华尔街日报:Hypo爆发财务危机 仅是欧洲困境之冰山一角
早在Hypo被信用危机逼到濒临倒闭之前,商业房地 产投资人与建商便越来越难取得融资。然而,现在的授 信环境不但并未改善,反而更加严峻。
分析师认为,造成此问题的部分原因在于:投资人 不相信政府的 500亿欧元纾困计画足以避免Hypo最终的 倒闭命运。早有此觉悟的股市投资人,亦无情掼压Hypo 股价。
可确定的是,Hypo的问题绝非直接来自于房地产市 场,而是融资困难所造成的巨大财务缺口。Hypo周二说 ,执行长 Georg Funke将即刻下台,下周起由德意志银 行的策略部主管Axel Wieandt接任。
鉴于Hypo在房地产融资市场中的重要地位,因此该 公司不管发生倒闭或是财务困难,均将对德国乃至欧洲 的房地产投资造成长远影响。
Hypo与竞争同业EuroHypo,主要业务均为提供融资 方案予房地产投资人、基础建设业者以及国家建设。两 家公司皆倚赖德国一种的担保债券-Pfandbrief-来融 资放款。
欧洲融资业务缩减,已改变了许多贷款公司的经营 模式。举例而言,大型的企业购并购案减少,促使业者 倾向共同融资以分摊风险。
此前,德国银行的体质看起来似乎没有那么脆弱, 也并未爆发像美国那么大规模的金融机构倒闭。不过, Hypo接近倒闭却改变了这种看法,因此欧洲房地产贷款 业者将更加画地自限。
诚如日前才下台的EuroHypo前执行长Bernd Knobloch 所说:"未来将不再有高杠杆融资,也不应 该有"。他强调,高杠杆高获利的好日子已经结束了。
来源:钜亨网
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