股市大跌別拿高盛說事兒

作者：李自強發表：2010-12-06 01:28

連續暴跌的中國股市終於找到了「元凶」，對外唱多對內發賣出令的高盛，被國內媒體眾口一詞地揪出來示眾，先是非主流媒體和網路媒體的鼓噪，後是報業老大人民日報的定論，連篇累牘二十餘天，於是，由輿論到股市，從機構到股民，人人恨不能把高盛滅了碎屍萬段。

A股11月12日的大跌真是高盛一封郵件引發的嗎？高盛應該為此次上下近四百點的暴跌負責嗎？如果是，首先應該感到羞愧和恥辱的是中國股市和股市的監管者，你的管理信用喪失殆盡，金融體系脆弱到了千瘡百孔，數十萬億市值的資本市場不堪一「紙」，數百家手握數萬億人民幣的公募基金、平時頤指氣使的卷商等等機構更是一堆狗屎。

媒體說，高盛在11日這天向他的香港客戶發出了賣出中國股票的指令，由此引發了H股大跌，轉而傳導內地引發A股暴跌。按照這個說法，香港股市理應比內地股市跌的更多、更慘、時間更長才是，可事實上，香港股市12日開盤24404點，收盤24222點，跌去477點，當天只跌了1.93％；而內地A股這天 3121點開盤，收盤2958，跌去了162點，暴跌5.16％。況且，香港股市此輪上漲起步於5月27日，半年左右時間裏已經大漲了6017點；而A股從9月30日上漲到11月11日見高點，時間僅一個來月，即使從今年的低點7月2日算起，A股比H股不僅少漲了一個多月，漲幅也只有777點。更令這種輿論製造者大跌眼鏡的是，港股在11月26日即已止跌回升，A股卻至今還在年線之下苟延殘喘，匍匐不前。

股市大跌是高盛惹的禍，那麼股市大漲呢？即如港股如虹的漲勢是不是也要算做是高盛的功勞？券商或投行看多或看空，不過是給客戶一個建議參考，根本不是也不可能會是一種命令，刻意將高盛郵件說成是「賣出令」，如此聳人聽聞、扭曲事實的新聞輿論只有在國內媒體可以大行其道，言之鑿鑿，臉不紅心不跳。

眾所周知，A股此輪上漲前第一個站出來唱多的是中信證券，中信不僅出了唱多的報告，其首席策略師還在CCTV公開論述看多的理由；可能不為眾所周知的是，就在中信報告面世之後沒幾天，筆者就讀到了中信證券研究所所長署名的郵件，郵件是面對中信客戶發出的，主要內容全面質疑自已公司唱多股市的根據，堅定不移地表示看空A股市場。我們能夠依此為證據鞭撻中信在操縱股市、玩弄股民嗎？

同一個公司存在對市場不同的看法，過去、現在和將來都會存在，現行法律法規也沒有規定一個公司只能發出同一個聲音。無論高盛抑或中信，僅僅依據這種不同聲音而裁定「陰謀論」，既荒誕又無聊，這樣做所起的唯一作用，便是轉移深陷股市沼澤地的股民視線，幫助糟蹋、蹂躪中國股市的真正元凶脫身事外，或興許還能刺激起某種逆反的民族主義情緒。

試圖操縱股市或局部、階段性地操縱股市的人與事有沒有？回答自然是肯定的。此類事例在中國股市20年曆程中屢見不鮮，舉不勝舉。

我們即以此輪A股的暴漲暴跌為例，上證綜指11月11日最高摸到3186.72點，次日轉而下跌，至 11月19日跌至2806.64點，6個交易日下跌了380.08點，跌幅11.93%。細心的讀者可以發現，就在高盛報告發布前兩天的11月9日，證券時報發表了記者肖波採寫的文章，題目是《險資擬調倉加大銀行股配置由10%提至20%左右》。文章說：「經過一輪上漲之後，銀行股繼續被保險資金所看好。證券時報記者瞭解到，目前國內幾家大型保險公司準備繼續調倉，其主要策略是：加大銀行股配置，將目前銀行股持倉比例由目前的10%提高到20%左右。」更加有意思的是，A股暴跌途中的11月16日，又見到了中國證券報-中證網記者丁冰寫的《險資不懼短期調整看好後市拒絕減倉》文章，文中不署名地引用了多位所謂市場人士、險資管理負責人的講話，表示：「我們對市場的看法還沒有改變，上漲行情並未結束。」其結論如文題所示：「險資不懼短期調整，看好後市拒絕減倉」。

兩篇證券主流媒體的文章，一前一後，遙相呼應，同一指向，目的昭然若揭。前者大肆唱多銀行股，後者公示險資不會減倉，可市場的演變同兩報言論截然相反，得到險資「加倉」20％的銀行股率先下跌，成為大盤下行的主要做空力量；被標榜為「拒絕減倉」的險資，事後竟被曝在大跌前即就已經「大規模贖回ETF百億元」。公開數據顯示，險資進場主要在九、十月份，十一初即已逐步減倉，兩報不約而同地選擇這樣的敏感時點，利用險資對市場的巨大影響力，豈不是一個徹頭徹尾的「賣拐」式大忽悠？

如果說，高盛唱多的報告確有掩護其客戶從香港和內地股市撤退的目的，那麼，起碼可以認為這兩家報紙與高盛心有靈犀，幹了一件同樣的事。高盛不過是一家資本家開的投行，逐利是它的天性，為客戶服務是它的本份；而兩家證券業主流媒體挂的是國家的牌號，代表的是政府和監管層的「輿論導向」，假如不能夠秉持公義，則無疑更為墮落，更為可恥。在國內媒體成功營造出高盛引發股市大跌輿論氛圍的今天，公眾更應該關心的是：兩報為什麼會發表這樣兩篇與後來事實完全相悖的報導？這兩篇報導是報社的應命之作還是記者個人心血來潮？是媒體履行職責的偶爾失誤還是隱藏著不可告人的幕後交易？

利用內幕信息優勢或發布虛假信息，在短時間裏通過一買一賣，輕鬆獲得超乎人們想像的巨大收益，既是所有內幕交易的共同特點，又是中國股市最具特色的特色。苦的是期盼「資產性收入」增值的芸芸眾生，他們分享了諸如經濟增長最快、GDP世界第二、經濟復甦貢獻率超過美國等等美麗光環的榮耀，卻一次又一次不可避免地遭受權貴與利益集團的掠奪與洗劫。誠如有學者所指出的，中國股市從牛到熊、從熊到牛的直線起落，讓股民付出了上萬億元的代價，卻沒有讓有關部門學會如何防範金融風險。金融權貴一直在重演從銀行掏錢、在股市賺錢的風險轉嫁遊戲。

作為一個中國股民，我並不認為高盛就是一隻好鳥，它在中國呼風喚雨多年，無論金融還是實體經濟，無論官場還是廟堂，高盛無不左右逢源，財源滾滾，其與權力和權貴的勾結、勾當亦有間或的披露，相信僅為冰山一角。A股今年以來的表現，成為全球最差的股市之一，業已掃盡了崛起中國「盛世」的顏面，的確理應有人出來承擔責任，但不應該是高盛。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)

来源:作者博客

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