國債收益率集體走低發出了什麼危險信號？(組圖)

全球主權國債收益率集體走低（網路圖片） 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

【看中國2015年11月03日訊】全球範圍來看，債券市場反映出來的通脹前景如今接近金融危機時的水準。美國十年期國債收益率下行逼近2%，比多數華爾街分析師們的預期低得多。據彭博，收益率為負數的歐元區主權國債的規模已經膨脹到了1.9萬億美元，5年以內到期的主權債平均收益率首次轉為負數。中國十年期國債收益率自2009年以來首次跌破3%。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

管理著3.77億美元資產的英國Aviva Investors公司利率部門負責人Charles Diebel對彭博社表示：「人們在債券市場所觀察到的，是對未來缺乏信心的表現。」他說，他的公司更傾向於投資實施貨幣寬鬆政策的國家的主權債券，並且做空那些大宗商品生產國的國債。

就目前情況來看，投資者有理由悲觀。全球特別是歐洲通縮陰霾揮之不去，密歇根大學上週的調查結果顯示，美國人對於未來5到10年的通脹前景預估已經跌倒了歷史最低水平。中國為刺激經濟增長而六次降息，美國經濟出現失去動能的跡象。IMF近期表示，因新興市場增長放緩的拖累，今年全球經濟增長可能是08年金融危機以來最疲弱的一年，2015年預計為3.12%，2016年預計為3.56%。而在金融危機的前五年，全球年均增長至少在4%。

美國人對於未來5到10年的通脹前景預估已經跌倒了歷史最低水平（網路圖片）

在這種情況下，主權國債顯示出投資魅力。投資者對於安全資產的需求如此高漲，以至於歐洲6.3萬億美元規模的主權國債市場中，有高達30%的債券都是負收益率。這意味著，投資者寧願承受較小的損失，以此保證自己的多數資金能夠安全返還。

彭博社統計數據顯示，僅在過去一週，約有5000億美元債券收益率跌破零，將五年內到期的主權國債收益率壓低至負0.025%，創歷史最低水平。

歐洲經濟狀況不容樂觀（網路圖片）

歐洲經濟狀況不容樂觀。最新數據顯示，歐元區10月CPI同比下滑0.1%。歐元區經濟火車頭德國的出口曾在8月出現2009年金融危機以來的最大跌幅。投資者認為，歐洲央行有可能將基準利率進一步降低至零，或者進一步QE，以刺激經濟提振通脹。

歐洲央行首席經濟學家普雷特稱，央行在設法推升區內通脹方面「無禁忌」，目前有關歐洲央行可能擴大或延長購債計畫，或進一步下調本已為負的存款利率的臆測甚囂塵上。

據路透，貝萊德(Blackrock)基本固定收益部門投資主管、債券基金經理Rick Rieder稱，歐洲一些央行官員透露他們已在考慮再次降息後，他認為歐洲債券越來越有吸引力。

不可忽視的因素還包括美聯儲加息。不過，根據巴克萊編製的一項指數，美國公債價格可能錄得6月來首月下跌，因市場再度預期美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)可能在12月15-16日的會議上加息。

根據CME Group的FedWatch工具，利率期貨的表現暗示，交易商仍預計美聯儲在12月升息的機率為50%，與週四基本一致。

「下週將公布的就業數據舉足輕重。將會打破50-50的平衡局面，」Nomura Securities International的利率策略師Stanley Sun在對路透社談到10月非農就業報告時說。

此外，海通證券姜超認為零利率是全球金融市場的長期趨勢，因這些年全球經濟增速越來越低，各國央行競相貨幣寬鬆乃至量化寬鬆，市場上充斥著大量無處可去的資本，實體經濟低迷，融資需求疲軟，最終資金掃蕩高收益金融資產，資本回報率大幅下降。

責任編輯:岳爾

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