【深度】中產是怎麼被消滅的?

2016-09-08 08:30 作者: 如松

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【看中國2016年09月08日訊】未來,是消滅中產的時間。個人的觀點是:這種消滅是不以任何人的意志為轉移的。

其一,很多人都記得美國1929年大蕭條。雖然金融學家和經濟學家們不斷研究,但最終的結果還是莫重於是,現在看來,最靠譜的結論應該是貧富差距惡化的結果(這一點在「第二」中會更詳細地說明)。1929年美國大蕭條爆發的時候,1%的人佔有了23.9%的財富,2007年爆發次貸危機的時候,美國1%的人佔有了23.5%的財富,相距只是咫尺之遙。有資料顯示,最近20多年,美國人的實際收入並沒有增長,這是特朗普(川普(特朗普))可以強勢崛起的根本原因,中下層人士在用選票表達他們的憤怒!可是,次貸危機後,美國社會並沒有在稅收調節等社會分配方面做出什麼改變,美國的房價已經差不多達到了次貸危機前的水平,而股市已經遠遠越過2007年的高點,這意味著什麼?資產價格繼續膨脹意味著美國的貧富差距在繼續惡化!當貧富差距繼續惡化的時候,危機必定發生,終點就是要消滅中產,市場以自己的手段均貧富。

以現在的局勢來看,次貸危機不過是為未來的危機鋪墊而已。

以數據說話,按照世界銀行公布的2014年全球155個國家的基尼指數(主要國家都在其中,有些國家沒有數據,比如一些迷你國家),美國的基尼指數是45.0,排在第45位(排名越靠前,貧富差距越大),再次回到次貸危機前的水平(次貸危機發生前的2007年的基尼指數是45.0,之後有所下滑,到2014年,又回升到45,這顯然和美聯儲印鈔有關),距離1929年大蕭條的高點非常接近,這是大蕭條誕生的基礎條件。

其二,全球最重要的國家經濟體中,除了美國就是中國。中國的貧富差距如何哪?也按世界銀行給出的2014年的數據,基尼指數是47,排在第39位(考慮到中國官場的腐敗狀況,一些灰色收入是很難準確計量的,這個排位實際可能還會提高,就不考慮了),這說明中國的貧富差距比美國更加嚴重,在亞洲排在第三位(第一位是香港,以53.3排在全球第15位,第二名是新加坡,以48.1排在全球第34位)。考慮到最近兩年中心城市的房地產價格大幅上漲,到今天的貧富差距應該比2014年更惡化,這一點不會有什麼疑問。也就是說,今天中國的貧富差距已經超過了大蕭條開始時期美國的水平。所以,一段時間媒體熱衷於「中美國」的稱號,不是沒道理的,從貧富差距來說,很貼切。

需要說明的是,其他歐美主要國家(德國、法國、英國、加拿大、北歐國家、澳大利亞、瑞士、西班牙等)、日本、韓國的貧富差距比中美國低的多,在世界銀行的2014年基尼指數排名中都排在100名以後。而主要的新興國家基本都排在前列,比如巴西第十三位(54.7)、南非第四位(63.1)等等。

這裡就不說別的國家,就說中國和美國。以中國的情況來舉例,為什麼貧富差距惡化會帶來蕭條、惡化到極致的時候會帶來大蕭條:

當貧富差距惡化的時候,最終會導致消費萎縮。因為最富有的人雖然佔據了全社會大部分財富,但他們對於社會的基本需求是有限的,比如:土豪一天三頓飯、加上夜宵也不過四頓,走路穿一雙鞋子、一套衣服,上班開一輛車,等等。可是,當貧富差距惡化的時候,意味著資產價格很高(只有如此才能拉開全社會財富分配的比例,比如前面說過,北京一套房子的市值超過農民100年以上的勞動收入,如果資產價格低的時候,就不會造成如此大的差距),資產價格很高就意味著居住(無論租房還是購房)的成本很高,帶動其他成本上升(最典型的是教育、醫療費用等),最終,他的工資收入可自由支配的部分就很少,就只能壓縮消費需求。那位可能說了,可以要求企業主加工資啊。對於企業來說,產品的銷售量和價格是反比的,產品的成本越高,售價也只能越高,銷售量就越低,何況在供過於求的時候,提價意味著喪失市場,所以,如果企業主不斷給員工加工資,還不如自己去上吊。其實,這個道理不用說,現在的市場就在演繹著這一幕,全球需求萎縮,而企業成本不斷上升,所以,破產減薪潮一浪高過一浪,原因就在於此。

好了,到了一定程度,員工的收入無法上升了,可因為資產價格不斷推動,生活成本不斷上升,結果只能壓縮生活需求,這就是最近兩年的實際情形,首先是壓縮非必需的開支,然後就是壓縮必須的開支。

因為中下層人群佔社會的絕大多數,消費萎縮首先體現在非必需品,所以,前兩年以原油為首的大宗工業原材料價格不斷下降,這實際是消費無法上升甚至萎縮的結果。前段說到原油,有朋友說,松哥怎麼又看多了?其實是沒理解筆者的意思(不仔細看文章),我說的是還要低迷,當更多的低效產能退出之後(委內瑞拉、安哥拉等),就會有一個劇烈的上升。委內瑞拉、安哥拉的產能怎麼退出?第一種是緩慢的退出,這些國家的內部不斷爆發混亂,自生自滅;第二種就是劇烈地退出,中美爆發嚴重的危機,造成需求劇烈下降,這些國家的外匯儲備快速枯竭,社會大亂,低效產能就會比較快速地退出。這些事,走一步看一步,因為南美、非洲的社會怎麼動盪,現在看不清。工業品消費萎縮之後,就是必需品消費萎縮,前幾天我重點說了酒類、肉類消費的萎縮,就是這個原因,目的是觀察市場的走勢到了什麼階段。所以,也可以看到芝加哥農產品價格步步走低。

現在,到了生活必需品消費萎縮的階段。

當工業的非必需品需求、日常的必需品需求不斷萎縮的時候,企業怎麼辦?大規模的破產就出現了。

此時,資產價格領域的人們還在沾沾自喜,所謂資產荒時代讓咱躲過了,上海的人們還在歡天喜地地離婚買房子,但筆者估計,這些離婚的人再也沒有復婚的那一天了,因為很多人最終都是跳樓的命運,怎麼還能復婚?

當需求不斷萎縮,企業不斷破產時候,第一,資產泡沫領域沒有接盤俠了(樓市和股市),因為人們的收入萎縮,肚子都成為問題,顧不上了。第二,資產價格領域的生產商怎麼辦?地產商只能先扛著,但可以扛幾天?資金鏈大規模斷裂,只能是降價傾銷,價格將像瀑布一樣下跌,一些房屋傾銷不出去的地產商只能跳樓;第三,地產商破產就會帶動上下游的六十多各自行業破產,更大規模的破產潮出現了。

所以,現在僅僅是第一步,實業企業破產,後續事件還未發生,甚至地產商們還在製造地王,人們還在高呼資產荒。而北京深圳在前幾個月的存款增長率已經下降到零(估計北京現在應該是負數),雖然有些人還在亢奮,但更可能是一步之遙。日本房地產泡沫破裂前、美國大蕭條之前,大家也都是買買買,沒什麼稀奇,因為智者總是少數。雖然我們夠不上智者的級別,但明白這個道理。

這樣的後果就是銀行破產,最終,資產市場全面坍塌。當所有資產價格市場坍塌之後,絕大多數中產被消滅了,當大家都是一窮二白甚至負資產的時候,這個社會的貧富差距又縮小了。這個貧富差距縮小的過程有多長?美國在1929年開始縮小,一直持續到上世紀六十年代末期和七十年代初期,長達三十年(當然也有美國政府進行一系列政策調整的原因)。

為什麼美國現在有這麼多的人關注金本位,甚至提出回歸金本位?那是因為,形成1929年大蕭條的根本原因是一戰時期的通脹惡化了美國社會的貧富差距,戰後爆發了1920-1921年的經濟危機(這是戰時經濟之後的必然反映,軍工、製造等產業大幅滑落加上貧富差距惡化),美國為了刺激經濟放鬆了信貸閥門,最終釀成1929年大蕭條。1971年之後,美國使用通脹型的紙幣,這直接導致了今天貧富差距惡化的嚴重程度達到了1929年的水平(而不是戰爭導致的,戰爭有時是一種被迫),當次貸危機發生後,美聯儲再次印鈔,貧富差距繼續惡化。所以,未來美國社會必定回歸具有堅實基礎的貨幣本位(金本位是最可能的選擇),但這種回歸一定在鎮痛以後發生,而不是馬上。

上述所說的事情一旦爆發,各國只能飛速地貶值自己的貨幣,全球的匯率戰、關稅戰根本不可避免,而且會大規模開動印鈔機,因為現在幾乎是隨意印鈔的時代。事實上,1929年大危機之後,主要資本主義國家所採取的優先手段就是放棄金本位,各種貨幣大規模貶值(相對黃金)。只有美國在1933年上半年放棄金本位,1934年初又快速地恢復了金本位(脫離金本位的時間是8個月),但含金量則大幅度下降。

不斷有人問,一年的思路是如何?十年的機會在哪?筆者不應該只談論防守也應該談論進攻。我的意見是,在市場沒有明顯的劇變發生之前,就是防守(除非像索羅斯一樣,一生就喜歡做空),儲存現金,美元黃金,如果沒辦法儲存美元黃金,就儲存民幣。當市場出現劇變之後,才瞄準進攻的時間點和方向。有些人一生忙碌,有些人一生只抓一兩次時機,差別或許就在這裡。



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