全球加息之火燒到亞洲 中國也快了(視頻)

2017-12-4 09:29 作者: 齊俊傑

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【看中國2017年12月4日訊】韓國央行決定將基準利率從1.25%上調到1.5%,為2011年首次上調,韓國央行稱,得益於全球經濟復甦和與中國貿易的改善,韓國經濟增速高於10月的預期,對經濟復甦和通脹表示信心。

從韓國的通脹率來看,已經逼近了2%的水平,這可能是韓國央行下狠心加息的主要因素,另外,通過加息打壓房價,也是韓國央行主要考慮的因素之一,據說首爾市區的房價已經漲到了7萬人民幣一平米,這個房價基本跟北京上海持平,明顯上漲過快,韓國民眾也是苦不堪言,但是有一點不得不多說一句,韓國人的收入大概是北上深等大城市平均收入的3倍左右,所以到底誰更苦,應該不必多言了。

美國年底還要加息,英國央行在這月初也開啟了加息,歐洲正在退出QE雖然還沒有加息,但也退出了國債購買計畫。日本央行也是加息臆測不斷,加拿大央行也突然在今年下半年開啟了加息日程,目前還在觀望的也就中國還有澳大利亞,但是也表明瞭繼續收縮貨幣的意圖,可見全球經濟週期已經進入了加息的時間點,這時候加息只是早晚的事情,最後十有八九都會實現。

為什麼說我們急需加息呢?因為市場利率已經漲上去了,國債收益率破4%,國開債收益率破5%,1年期銀行間拆借成本也基本超過了4.5%,由於貸款利率是自由的,所以這種時候央行加不加息,貸款利率其實已經上去了。企業從銀行拿錢必須要付出更多的成本,但存款利率是受基準利率影響的,而央行的基準利率目前1年期只有1.5%,這個水平顯然過低了,大家都知道現在存貨幣基金一年還有4.2%,而且貨幣基金的流動性更好,隨時可支取,兩相比較大家都去買貨幣市場基金了,誰還會再存銀行呢?銀行憑藉這麼低的基準利率怎麼攬儲?

所以銀行們其實早就受不了了,儲蓄收不上來,也就沒辦法放貸做生意,銀行們已經自發自願的多給儲戶錢了,比如工農中建,都把一年存款利率加到了最高限1.75%,相當於自己給自己加了一次息,而一些商業銀行們都加到了1.95%,這已經是非常普遍的現象了,而再小的銀行,比如河北銀行,漢口銀行,一年期存款利息加到了2.25%,比基準利率上浮了50%,可見各家銀行對於加息是多麼的迫切。但即使這樣,還是攬不到儲蓄。基礎利率和市場利率差距太大,讓銀行們的流動性嚴重下降,市場缺錢之後,就只能再去找金融機構高息拆借,然後就又會提高市場利率,市場利率和基準利率的差距就會更大。流動性也會更緊張,如此就會陷入死循環。

此時國際環境也是緊縮一片,貨幣也會在各國之間流動,12月美國再加一次息,那麼中美的基準利率就會倒掛,如果是存款,存美元就會更划算了,那麼美元走強的壓力會再度來襲,如果國內財富開始重新外流,出現去年底那樣的情況,屆時市場利率會再度快速上升,那樣對於匯率壓力,國內流動性壓力都會捲土重來。所以估計這也是央行要考慮的因素

最最重要的一點,豬週期從去年3月開始回落,到明年中國新年前後肯定會回歸市場,現在豬肉價格是CPI的主要拖累,貢獻是負的10%,到明年可能貢獻度會由負轉正,豬肉比重極大,如果豬週期回歸,那麼CPI可能會破掉2%進入警戒區間,所以抑制物價也必然成為央行的重點任務。

綜合來看,無論是抑制物價,還是補充金融機構流動性,都要求央行必須要加息了,有人擔心加息會讓經濟更寒冷,但其實大可不必擔心,因為你即使不加息,銀行的貸款利率也已經上去了,你現在加息,讓他多攬存,同時可以通過下調存款準備金率的方式釋放流動性,讓銀行有充足的資金,貸款利率會不升反降,反而有益經濟,引導資金脫虛向實。特別是加息之後能夠抑制資產泡沫,增加炒房成本,對於存量房貸是一個致命的打擊,屆時會嚇退很多高槓桿的投機客,房地產的賺錢效應消失之後,資金才會乖乖的回流實體。否則天天都在那充滿了套利的誘惑,沒幾個人願意踏實下心來搞實業。

至於股市,如果採取加息降准的同時操作,基本是利好。因為股市參考的更多是市場利率,市場利率才是股市定價的決定因素,我們估值的時候也是通過國債或者國開債收益率作為比較的。所以基準利率對股市的投資影響不大,只要能夠通過降准的流動性補充,讓市場利率下來,股市就會有好的行情。債市也是如此,最差的情況就是現在,市場利率猛漲,流動性緊張,債市一直跌跌不休,市場利率能下來,債市的熊市就能緩解。

所以,綜合來看,非常之時就要用非常之法,如今全球經濟共振,我們就要把貨幣工具拆開來用,加息和降准這兩個貨幣政策,單用哪一個都有問題,如果只加息,那麼進一步釋放緊縮信號,市場利率會更高,如果單降准,釋放出來的流動性,必然又去炒樓了。所以必須組合運用,相互對沖。


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