中國央行降准釋放1.3萬億 「投食」過度麻煩大(圖)

中國央行公告稱，決定從4月25日起降准。（圖片來源：維基百科） 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

【看中國2018年4月19日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）4月17日，中國央行公告稱，決定從4月25日起降低人民幣存款準備金率1個百分點，一口氣釋放1.3萬億元資金。銀行業人士認為，這樣銀行體系並不利。有分析人士指出，中國央行金融去槓桿處於比較尷尬的境地。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

港臺時間4月17日晚間，中國央行決定25日起下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同時在25日，上述銀行需要將各自按照「先借先還」的順序，使用降准釋放的資金償還其向央行借的MLF（中期借貸便利）。

4月17日，中國央行將1年期MLF利率上調5個基點至3.3%。根據中國央行公布的信息，以2018年一季度末數據估算，25日當天各銀行需要償還MLF約9,000億元（人民幣，下同）。截至今年3月末，MLF餘額高達49,170億元。

值得注意的是，此次降准釋放的資金略多於需要償還的MLF。除了9,000億元用於償還MLF，同時釋放增量資金約4,000億元，大部分增量資金將釋放給城商行和非縣域農商行。相當於中國央行一口氣釋放了1.3萬億元資金。

4月17日，中國國家統計局發布一季度經濟數據，GDP同比增速6.8%。其中消費增速超預期升至雙位數，起主要經濟助推作用。在中美貿易前景不明朗的情況下，第二季度是關鍵時點。分析人士預計，在社會融資增速放緩、中美貿易摩擦存在升級可能、經濟去槓桿等的影響下，經濟下行壓力或將在二季度顯現。

經濟學家和分析師認為，中國央行降准這是一個前瞻性措施，旨在提振資本市場情緒、促進經濟增長，並緩解人們對中美貿易摩擦升級的擔憂。

前海開源基金執行總經理楊德龍表示，中美貿易摩擦最終會通過談判解決，但是在個別領域還是會有分歧，對一些相關的上市公司會造成一定的影響。像美國商務部宣布對中國中興通訊進行出口的限制，這也引發了市場的擔憂。而中國央行通過降准，可以大幅提振投資者對於後市的信心。

在中國金融系統內，有把央行叫做「央媽」的說法，指的是銀行體系靠央行釋放流動性「投食」，來緩解銀行業流動性緊張或提振市場情緒。中國央行降准透露出國內經濟局勢的不景氣，降準可以一時起效，但是後續經濟會如何變化？這甚至可能成為銀行體系的「毒藥」。目前，降准政策籠罩著這樣一層疑雲。

此前看中國特約評論員唐新元撰文認為，中國金融系統經過上一輪擴張後現在已進入下行清算期，金融風險的源頭在於高槓桿造成的疊加放大效應，那麼金融去槓桿將是一個既痛苦又緩慢的過程。而中國央行欲金融去槓桿，就處於比較尷尬的境地：隨著全球各主要經濟體的央行都在加息，中國央行貨幣政策一方面必須整體處於偏緊的態勢；而對於中國經濟前景不明朗，中國央行又難以放下釋放流動性刺激經濟增長的做法。

據中國民生銀行研究院王一峰分析，央行降准未解決銀行體系的內生性問題，只是單方面降低銀行向央行的借款成本來釋放流動性，這會導致銀行體系原有的存款增長匱乏內生性問題可能被掩蓋。銀行體系存款增長乏力，並且向央行借款成本高於一般性存款但低於公開市場融資，因此銀行會擇中選擇向央行借款來解決流動性問題，這種央行不斷的降準會加深銀行體系的這種選擇傾向，導致銀行體系過度依賴向央行借款來保持流動性安全，而不是尋找其他解決流動性的途徑。一旦這種依賴關係形成，央行將很難再進行後續流動性調整。

責任編輯:辛荷 来源:看中國首發

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