中國央行釋放降准信號 官媒稱只能靠「擠」(圖)

2019-03-12 09:27 作者: 文龍

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中國央行 降准 金融
降准空間從哪裡來呢?只有靠擠了。(圖片來源:Adobe stock)

【看中國2019年3月12日訊】(看中國記者文龍綜合報導)中國央行行長易綱3月10日北京兩會的記者會上稱,存款準備金率下調(降准)還有一定空間。剛剛發布的金融數據全線下滑令人大跌眼鏡,分析指在二季度或降准降息。

金融數據不及預期 二季度或降准降息

中國央行在去年和今年進行一系列的降准操作之後,五次降准3.5個百分點。目前中國6家大型商業銀行(工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行和郵政儲蓄銀行)實際執行存准率為12%和13%,中小型商業銀行為10%、11%和11.5%,縣域農村金融機構為7%和8%,政策性銀行為7.5%,財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司為6%。全部金融機構加權平均存款準備金率約為11%。

在3月10日北京梅地亞中心舉行的記者會上,中國央行行長易綱說,目前中國的存款準備金率水平「實際上跟發達國家的總的準備金率差不多,而且這個比率要遠低於日本的比率」。

目前中國的銀行清算用的超額準備金率只有1%左右。因此,當前商業銀行的總的存款準備金率也就是12%左右。易綱強調,發展中國家一定的法定存款準備金率是合適的,通過下調準備金率在中國目前情況下還有一定空間,但比起前幾年小多了。

官媒《證券日報》3月11日評論文章稱,「現在商業銀行的存准率實際水平已經清楚,但實體經濟對於資金仍是渴求的,在這樣的形勢下,降准仍是貨幣政策工具箱中的必備工具。那麼,降准空間從哪裡來呢?只有靠擠了。」

中國央行最新公布的2月份金融數據讓分析師們大跌眼鏡,社會融資,信貸等幾項關鍵數據一改一月份的井噴狀態,嚴重不符合預期。分析人士指,市場擔心的是M0(流通中的現金)這個數據,2月份M0餘額7.95萬億元,同比下降2.4%。當月淨回籠現金接近8000億。這引發了市場的擔心:人們手中的現金,過年期間沒花掉,過完年又都存回到了銀行,意味著百姓在最重要的節日裡的消費意願下降。

官媒《中國證券報》發文認為,4月份是傳統稅收大月、6月份則存在半年末監管考核這一因素,流動性的壓力都要相對大一些。據Wind數據,今年二季度共有11,855億元MLF到期,到期對沖任務較重,尤其是在1月份降准釋放的流動性逐漸被MLF到期、央行逆回購到期等吸收後,客觀上也需要央行適時開展流動性投放。總之,二季度部分時點流動性波動壓力相對較大,而鑒於央行保持流動性合理充裕的取向明確,可能會成為央行開展降准、MLF操作等的重要窗口期。

國君固收最新研報稱,進一步降低實際利率水平,降準是必要非充分條件。如果3月經濟指標仍較弱,而美聯儲未加息,那麼最快4月可能降息。

降准的概念和造成的影響

降准的學名為「降低銀行存款準備金率」,假設商業銀行吸收了100億存款,但是為了應對平時的支付和防止擠兌風險,會被中國央行截流10%作為「存款準備金」,銀行只允許釋放最多90億的貸款資金。這個10%就被稱為「存款準備金率」,根據通行的《巴塞爾協定》規定,一般都在10%左右。

降准釋放出來的流動性會被用於購買商品原材料和支付工資等。在一定時間內,這些商品和服務供應是不變的。降准突然多出的錢去追逐一定的商品,自然會造成普遍漲價,也就是俗稱的通貨膨脹。

此時若百姓手裡有一筆存款暫時用不上的話,這筆錢實質上就縮水了,百姓也會開動腦筋尋求避險和保值增值的渠道,可是放眼中國內地市場,無論是古董還是股票,古錢幣還是比特幣,風險都較高。很多人過去近二十年的經驗表明,還是房地產最保險。所以這些多出來的資金很大一部分都進入了房地產,造成房價的漲幅比一碗麵的漲幅還高一些。

另外需要特別說明的是,若中國央行提高準備金的話,造成市場上「錢荒」,房地產開發商需要資金無處可尋,就只能去民間許以高額利息獲得建設資金,這必然也是抬高了一個樓盤的財務成本的。所以在同樣的拿地+同樣的開發建設標準情況下,當遇到提高準備金時,一個樓盤的成本會更貴,所以售價也會更貴,即房價也會漲。


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