從史上最著名的金融事件看中國房貸利率(圖)

2019-08-25 08:30 作者: 許樹澤

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金融 房貸 利率
房貸利率是一個標準的超長期的利率。(圖片來源:Andrey Popov/Adobe Stock)

【看中國2019年8月25日訊】房子是個老生常談的話題了,怎麼能談出新意,我們準備從利率這個新角度談房子,試著看能否給大家帶來一些啟發。

事情還要從這兩天中國央行推進的貸款利率報價改革跟你說起。央行現在要求,銀行們給企業貸款,以後不看基準利率了,大家也知道4.3%這個數字四年都沒動過了。基準利率太貴,而且太久遠,於是央行說,給企業貸款,要盯住麻辣粉(MLF 中期借貸便利,俗稱麻辣粉),麻辣粉是六個月期的短期利率,便宜又靈活。

就好比商鋪租金,你簽六個月一個價,簽一年一個價,簽五年是另一個價。簽一年,你盯六個月的價格,做個浮動,這基本合理,因為二者比較接近。但是簽五年,就得在六個月那個價格上大幅加價才行。所以說,5年期甚至更長期的貸款利率基本沒有太多下降的空間。

那你可能會說,那企業經營不都是借的長期貸款嘛,那如果長期貸款下不來,還是不行啊。道理沒錯,但是在真實的生意中,企業經營基本上都是1年期短期貸款不停滾動,只要資金鏈不斷,短期貸款成本低,而且這次改革之後,1年期內的短期貸款,成本又降了,所以對企業肯定是好事。

但是,我們今天要說的房貸利率,這是一個標準的超長期的利率,所以按照目前的機制效果,長期利率降得肯定沒有短期利率明顯。而且中國央行副行長明確表態:新貸款利率機制(LPR)並不會使房貸利率下降。

那麼,為什麼在這個事情上,央行的態度那麼堅決呢?為什麼房貸利率一點點微弱的變化,可能都會對房地產產生很大的影響呢?

分享一個真實發生的歷史事件。大家都知道歷史上最古老,最著名的金融泡沫,是英國的南海泡沫。

這南海公司是一家貿易公司,成立之初是為瞭解決英國政府的債務問題,於是政府給他特批了一個特權,可以在南美做壟斷貿易。像墨西哥和秘魯,那可是有著大量珍貴的礦產資源,簡直是流淌著蜂蜜和牛奶的貿易天堂啊!

英國政府同意了,但是西班牙不樂意了,因為南美都是西班牙殖民地,所以南海公司貿易進展非常遲緩。但是英國政府等不了啊,等你賺錢還債呢,於是南海公司就在股票市場上進行增發。請注意,關鍵細節來了,南海公司允許投資者打新使用保證金交易,可以按照1:5的比例,進行分期付款,這是一個驚人的5倍槓桿,而且保證金利率極為廉價。於是瘋狂的資金,滔天的巨浪,進入到了南海公司的股票中。

於是,大家都知道了,一場歷史上最瘋狂的泡沫誕生了。理智的化身牛頓在這場泡沫中虧損了2萬英鎊,價值今天的4000萬人民幣。

如果一個槓桿,太容易得到,如果一個槓桿太過於便宜,那麼它必然會引發巨大的金融泡沫,泡沫起來容易收場難,歷史上幾乎每一次危機,都是泡沫導致的,而每一次泡沫的起點, 都是一個廉價的,垂手可得的槓桿。

如果你能聽懂這個故事,你就會知道為什麼我們對於房貸總是非常慎重。

因為房貸和別的貸款都不一樣,它是一個力量非常大的3倍槓桿(總資產/首付款),給一點點的力道,就能撬動起3倍的巨大力量。

從房貸利率穩定不動這個角度,也再次讓大家看到了「房子是用來住的」這一初心,也再次看到「房住不炒」的態度是多麼堅決。今天就說到這裡,利率的變化對未來的房價可能會有什麼影響?這是我們明天要和大家分享的內容。


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