中國淨外儲暴跌40%：最擔心的事情將不可避免……(組圖)

現在已經是經濟全球化壽終正寢的時候了……（圖片來源：公用領域 Pixaby） 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

【看中國2021年7月7日訊】現在，可以說已經到了給經濟全球化蓋棺定論的時候了。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

享受了全球化經濟的紅利的國家，特別是中國，可以說未來將變得更加難受。我們從以下四個方面來分析一下全球化已經終結了。

第一、川普(特朗普)政府在2018年開啟貿易戰，對中國、歐盟、墨西哥、加拿大等非美國家加高關稅。主要原因是，在全球化的環境下美國財政已經接近枯竭，政府債務高企，需要改變貿易規則。

美國川普政府是對進口商品徵收關稅，而俄羅斯等國（包括阿根廷、哈薩克斯坦、烏克蘭等國）是對出口商品（大宗原材料）進行配額管理或徵收高額關稅。俄羅斯過去兩年已經對農產品、原油實施配額管理或加征高額關稅，最新的消息是從2021年8月1日開始對鋼鐵、鋁、銅等金屬加征關稅，稅率是15%。

所有上述配額或關稅措施，都是對經濟全球化的直接破壞，說明世界貿易體系已經名存實亡。

第二，5月18日至6月21日，中國密集頒布關於虛擬貨幣的管理政策，打擊虛擬貨幣挖礦和交易行為，並約談最主要金融機構必須採取嚴格措施，堅決切斷虛擬貨幣交易炒作活動的資金支付鏈路。

為什麼監管層突然之間收緊了虛擬貨幣的監管措施？

有人說是為了數字人民幣的推廣，也有人說是為了環保，還有人說是為了省電，這些說法咱都不反對，但在這件事上我們更應該用數字說話。根據中國外管局的數據，2020年一季度淨外儲跌破1萬億美元（淨外儲就是外匯儲備減外債總額）。過去一年基於疫情因素外貿出口和進出口順差都是一片欣欣向榮，這有助於緩解該數字下降的趨勢，但2021年一季度該數字已經下滑到了6千億美元左右。

最新數據是，中國外債餘額在2021年第一季度末為25266億美元，而外儲餘額為31700億美元。兩者相減，淨外儲僅為6434億美元。而2015年底淨外儲還有2萬億美元，到2020年初就跌破了1萬億美元，現在卻不到7千億美元了，基本每年減少3000億美元。按照這個速度，到2024就會成為淨負值外債的國家，速度非常之快。主要原因應該有兩個，為了抵制輸入型通脹，中國央行人為操縱人民幣升值，但是同時對出口造成了打擊，中國的順差收窄了，導致中國淨外儲減少。還有一種可能性就是在這一年的時間內，中國的政府及企業外債急劇增加，導致中國淨外儲減少。不管是哪個原因，對中國政府來說都不是好事。

2021年一季度中國淨外儲餘額才不到7千億美元，令監管層高度緊張（圖片來源：Peshkova/Adobe Stock）

這也是中國政府要打擊比特幣等加密貨幣的主要原因，主要是防止外匯轉移出境。

經濟全球化的核心要求之一是資本在全球自由流動。而虛擬貨幣可以藉助網際網路完美地實現這一點，幾乎就是為經濟全球化而量身定做的。

如果一國的資本可以通過本幣實現全球自由流動的時候，虛擬貨幣（用於資本轉移）的價值就有限，有光明大道時誰都不願意摸黑走小道，這時的虛擬貨幣主要是為洗錢、走私等服務。但當光明大道此路不通的時候，典型的就是中國等一些集權國家，限制資本自由兌換和流動，那麼虛擬貨幣的「小道」就會繁榮。

虛擬貨幣被阻擊，意味著資本在全球自由流動的條件不在了。未來，越來越多的國家會打擊虛擬貨幣的交易行為，因為加強資本管控是全球化解體之後各國的核心訴求之一。這說的是資本自由流動。

第三，美國已經封殺了部分國家的留學生，而包括中國在內的部分國家跨國旅行證件已經被收繳，在中國有些地方的護照都不更換了，想旅遊、商務和出國的人基本都很困難。這意味著人員自由流動的條件也已經不復存在。

第四，經濟全球化時期，國際企業的產能在全球合理配置，目前各主要國家（主要是歐美日）都在通過司法和行政力量推動核心產業（和資本）回歸，這就破壞了產業在全球自由配置的環境，經濟全球化的產業環境已經消失。

經濟全球化意味著生產要素在全球自由流動，生產要素包括人員、資本、技術等，現在，主要國家通過司法和行政手段限制商品、技術、資本、人員、產業的自由流動，全球化的一頁已經徹底翻過去了。

而各國聚焦「內循環」，也是給全球化蓋棺定論的核心標誌。

經濟全球化與各國推動內循環是經濟活動的兩個極端，中國的內循環就不說了，現在都已經啟動供銷社系統了，以後內循環到什麼程度大家可以想像。但不僅是中國，美日歐一樣在通過加速核心產業回歸來推動內循環，說明內循環已經是全球所有主要國家的趨勢。當大家都開始推動內循環之後，全球化自然過去了。所以，地球村就會被條塊分割的高牆所取代。

這就是說，未來只有志同道合的國家之間才會進行自由貿易，比如，英國與歐盟尿不到同一個尿壺，就退出了歐盟，然後又與日本談判自貿規則，未來英國還會與美國、歐盟分別制定自貿規則；美國也會分別與加拿大和墨西哥、日本、英國、歐盟等制定自貿規則；日本重組了TPP等等，這就形成了一個個小團體，每個小團體就類似是一個內循環的環境，而中國則是自己一個國家搞內循環。

未來小團體之間，或者說國與國之間會有各種壁壘，包括關稅或配額壁壘、技術壁壘、資本壁壘、人員流動壁壘等等。壁壘起來了，剩下的就是點燃通脹的烈火了。

美元是世界儲備貨幣，多數非美貨幣本質上是美元本位制（瑞郎除外，更類似是金本位制）。上面說到，當全球化運行到一定程度之後，美國就無法應對債務壓力，此時美元就到了加速貶值的週期，推動美國和全球的通脹。

事實上，五、六十年代是另一個意義上的經濟全球化時代，屬於1.0版本。

二戰結束之後，歐亞大陸被打成了一片廢墟，需要進行重建，這是美國資本大規模輸出的時期。要注意的是，在五六十年代美國也面臨很大的財政支出壓力，其一是與蘇聯進行軍備競賽，其二是朝鮮戰爭、越南戰爭的爆發，這導致財政支出的壓力越來越大。這是一對矛盾，資本不斷輸出，意味著產業輸出，之後財政收入增速下降，而財政支出壓力不斷增長，這就讓短期債務不斷累積，到1971年的時候，美元貶值的壓力讓金本位無法持續，尼克松只能宣布放棄金本位，美元貶值壓力的集中釋放最終導致了上世紀七十年代的滯漲，這是全球化1.0版本不斷深入之後的必然結果。

現在，美國再次到了與上世紀七十年代類似的窗口期。主要表現在三個方面：

第一，1989年華盛頓共識之後，大量的發展中國家（南美、東歐國家為主）通過加入世貿組織加入到全球化的浪潮，2001年中國也通過加入世貿加入了全球化的大潮，這就讓全球化進入了高潮階段，這可以認為是上世紀經濟全球化的2.0版本。1.0版本只覆蓋歐美日，2.0版本比1.0版本的覆蓋範圍大的多，幾乎囊括了全球所有主要國家。

同時，在運行2.0版本的過程中，一樣伴隨著海灣戰爭、伊拉克戰爭和阿富汗戰爭。而美俄持續對抗、中美對抗與美蘇對抗一樣對美國財政施加了壓力。比如，為了與中國進行科技競爭，美國剛剛推出了《無限邊疆法案》，增加財政支出2500億美元；為了應對中國軍事實力的增長，美國就要維持龐大的軍費支出等等。

在這個2.0版本中，資本不斷外流、產業不斷輸出削弱了財政收入增速，連續不斷的戰爭以及美俄、美中對抗對美國財政的壓力不斷加大，導致了今天美國政府的高債務率，從本質上來說這與1.0版本沒有什麼不同，只是現在的壓力更大罷了。

有人曾經這樣描述七十年代初期的情形：「20世紀60年代靠借貸支持的過度開支一直延續到20世紀70年代，美聯儲通過寬鬆信貸政策為這樣的過度開支提供資金，印鈔這麼多，美元幣值自然大幅下跌，這為寬鬆信貸創造了條件（註：當美元幣值加速下跌的時候人們就傾向於多借貸，給寬鬆信貸創造了條件），進而導致更多的開支（註：美元貶值通脹上升，開支增長）。金本位制崩潰後通脹率大幅上升，導致大宗商品價格變得更高」。如果大家把日期改一下，說的不就是次貸危機之後美國的做法嗎？這不也就是目前的處境嗎？

因此，這標誌著美元再次進入了加速貶值的週期，點燃的是美國和世界的通脹之火。而今年上半年美國通脹的突破性上漲、部分通脹指標已經創出上世紀九十年代初以來的新高，就是新時期（美元貶值壓力需要集中釋放的時期）正在開啟的鮮明標誌！

第二，經濟全球化解體，全球產業鏈就會斷裂（只是斷裂的速度快慢的問題），供給因素會長期成為推動各國通脹的核心因素之一，2021年上半年美國通脹的暴漲以及巴西、俄羅斯、歐元區通脹的快速上升都只是開始，這是產業鏈持續斷裂的必然結果。

第三，根據國際糧農組織的數據，過去一年全球穀物價格已經上漲了40%，而作為「天下糧倉」的美國中西部地區正在遭遇嚴重的乾旱，巴西更在遭遇百年乾旱，會嚴重削弱他們的出口能力。

在過去七年中，由於油價低迷全球減少了三分之二的石油勘探投資，未來新油井投產的速度會嚴重下降。而舊油井隨著服役年限的增長產量會不斷下降並最終退出服役序列

頁岩油井退役的速度非常快，三年後的產量就會剩下峰值的10%，所以頁岩油產量的增長嚴重依賴連續的投資、勘探，目前也沒人願意投資，這將不斷緊縮原油的市場供給。有業內人士預計國際石油供應將以每年4.5%左右的速度下降，這標誌著勘探投資長期萎縮之後的原油危機已經不可避免。而G7已經達成協議在2050年實現碳中和，這意味著未來需要繼續壓縮甚至終止對傳統能源的投資，這將嚴重惡化石油危機。

煤炭的情形與石油類似，過去七年間處於處於相對低價格就導致勘探投資不足，加上一些國家基於環保的需要關閉了很多礦井（比如英國、德國已經關閉了所有煤礦），煤炭供給的收縮會助長石油危機。

需要注意的是，電動汽車並不能減少對化石能源（石油、煤炭）的消耗，而太陽能和風能受到地理、氣候、投資等因素的制約難以獲得超常發展，不可能彌補原油（煤炭）供給下降導致的能源供給缺口。

而石油危機的到來會惡化糧食供給局勢，石油和穀物是最基礎的商品，未來將推動通脹惡化。

貨幣加速貶值、產業鏈持續斷裂加上石油和穀物的推動，惡性通脹可能就像星星之火一樣，點燃整個地球。

未來最好的交易，就是通脹交易，這也是很多年難得一遇的交易機會。

責任編輯:宇真

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