自改革开放以来,中国一直极为重视引进外资,而外资的流入亦为中国经济的高速增长作出巨大贡献,不仅直接扩大了国内的投资规模,拉动了GDP的增长;而且极大地促进了出口。但是,外资是一种成本极高的筹资来源,过分依赖外资将会造成巨大的机会成本和效率损失。
偏赖外资成本高昂
中国居民的储蓄水平很高,远高于国内资本的形成水平。例如2001年到2003年的中国居民储蓄存量分别为73762亿元、86911亿元和103618 亿元,而这三年的资本形成总额分别为37461亿元、42305亿元和51383亿元。据美国《商务周刊》报道,跨国公司在中国的投资利润率一般在13% 到14%左右。如果利润率按10%进行计算,那么中国一年的外资利润总额为500亿美元,高达中国GDP的5%。
如果居民储蓄能够顺利转化为投资的话,那么这种成本损失将可避免。
对国际收支构成压力
如果外国投资者每年都把利润汇回本国,那么中国每年就会出现500亿美元的经常项目逆差。为维持平衡,中国必须维持每年500亿美元的贸易顺差,而 2003年和2004年中国的贸易顺差也不过254亿美元和320亿美元。之所以未出现经常项目赤字,是因为外国投资者这些年将大部分收益留在中国再投资,但这些收益终会撤出中国,届时中国将可能出现经常项目和资本项目双赤字,从而诱发国际收支危机。
加剧经济结构失衡
外资是追逐利润的私人资本,只可能投资潜在利润率高的部门和地区,因而加剧了中国经济固有的部门失衡和地区失衡。就部门失衡而言,外资过多地流入了贸易品部门(工业,尤其是加工工业),而不是非贸易品部门(服务业),令贸易品部门过度扩张,而非贸易品部门增长乏力,进一步扭曲了资源在两类部门之间的合理配置。就地区失衡而言,外资过多地流向东部沿海地区,而非西部不发达地区,亦拉大了东西部地区之间的差距。
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