陶冬看G20：增风险胃纳 资金试水 改游戏规则 银行受惠

陶冬博客全文如下： 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

G20 峰会取得了预料之外的进展，加上美国经济数 据改善，资金的风险胃纳增强（瑞信的风险意识图去年九月以来首次离开恐慌区)，资金流出国债，股市和商 品价格上升。欧洲央行降息幅度小过预期，也没有削弱资金入市的兴趣。IMF 抛售黄金，打压了金价走势，但全球复苏的希望带动了商品价格的上扬，农产品价格也有显著提高。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

G20 的共同声明承诺动用 1.1万亿美元刺激经济， 笔者相信此数的实际意义不大。各国救市多已使出全力 ，只有个别国家（如日本）会有新的扩张措施出台。反 而G20为IMF注资，是更重要的进展。ＩＭＦ有5000亿新 资金在手，在稳定新兴市场经济（尤其是东欧）、防止 危机扩散上可以做的更多。

上周另一项进展可能对金融、经济前景有更大的影 响。美国财务会计委员会通过决议，放宽对有毒资产" 按市值计价"的入帐要求。此举修改了游戏规则，好似 作弊，但可能对制止有毒资产不断制造金融业巨额亏损 有帮助，可能对稳定市场信心有帮助。美国监管部门同 时在酝酿推出限制沽空措施。

日本银行在周二以及英格兰银行在周四开会，但利 率都不会动，英国在数量扩张上有无变化则值得留意。 澳大利亚周二则可能降息0.5%。周三日本的短观及经常 项目是本周的看点，周四日本的三月机械订单对把握日 本经济的脉搏很重要。美国本周无重要数据出台。本周 的真正重点是周三证监部门提出限制沽空的方案，这可 能对市场造成冲击。

来源:钜亨网

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