如果人民币大贬,中国楼市必定大跌

浅析2009年中国经济运势

作者:海神 发表:2009-04-11 22:39
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G20峰会当地时间4月2日下午在伦敦闭幕,经过激烈辩论,达成了多项协议:

1、 在2010年前全球动用5万亿美元刺激经济

2、为世界银行和国际货币基金组织(IMF)等增资1亿美元,在对IMF提供的5000亿美元当中,中国将承担400亿美元,日本和欧盟各承担1000亿美元。增资后,IMF的资金规模将扩大至现在的3倍,由2500亿美元增加到7500亿美元;IMF增发2500亿美元的特别提款权(SDR)分配给各成员,以增强流动性。IMF出售部分黄金融资帮助陷入困境的发展中国家。

3、 加强金融监管,有必要对所有具有系统性影响的金融机构、金融产品和金融市场实施监管和监督,并首次把对冲基金置于金融监管之下。信用评级机构和企业高管薪酬都将受到更加严格的监管。

4、 打击"避税天堂",稍后会公布被列入"避税天堂"的名单。

5、 反对贸易保护主义,促进全球贸易和投资。

6、 同意设立总额至少2,500亿美元的基金,用于贸易融资,以促进世界贸易,帮助全球经济复苏。

美国人获得了全面胜利,说明美国的实力依然不减,中国只得到了面子,并没有获得实质上的好处。甚至需要和人争论才能把香港和台湾从黑名单中去掉。美国的主要主张在这次会议上获得了贯彻,而且似乎IMF仍然是美国人掌控,中国提出的超主权货币都没有成为会议议题。

法国总统再次使出了自己的杀手锏,威胁退出本次G20金融峰会。然而,人们已经对他的手段感到厌倦。去年夏天斡旋格鲁吉亚危机期间,萨科奇的手腕就已经被人们看透。萨科奇想要向人们证明,自己是带领他人重塑金融世界的第一人。事实上,萨科奇屡次强调加强全球金融监管重要性的做法,正是对本国情况的回应,因为是法国人最为怀疑资本主义和自由市场经济。

面对法国人潮水般的指责,萨科奇在本次G20举行期间始终坚称建立全球新的监管秩序的重要性,他知道自己应当把法国打造成国际舞台上的关键性力量,正如其在担任欧盟轮值主席国主席期间所做的那样。

欧盟内耗严重,没有什么进步,经济刺激能力和幅度都不足,未来经济前景依然不妙。不过,就像许多人事先预料的那样,G20并没有形成实质性的"伟大突破",给人这样一种意犹未尽的感觉。对于一些"敏感性"较强的重要问题,峰会的答案或多或少有些语焉不详或是失之空洞;对于一些"争议性"不大的细枝末节,峰会答案反而显得有些厚重。

中国经济确实出现了一些好的迹象。

1、城镇固定资产投资大幅增长。1-2月,城镇固定资产投资10276亿元,同比增长26.5%。其中,国有及国有控股完成投资4486亿元,增长35.6%,处于主体地位;房地产开发完成投资2398亿元,增长1.0%,好于预期。房地产投资的增长除政策性住房建设的投入对商业性住房的部分替代外,商业性房地产的投入下降幅度没有想象那么严重。

4万亿投资是固定总投资可持续增长的保障。

2008年四季度到2010年底,4万亿元投资的重点投向中,基础设施建设工程达45%(1.8万亿元),灾后重建达25%(1万亿元),农村民生基建9.25%(3700亿元),生态环保8.75%(3300亿元),保障性安居工程7%(2800亿元),产业结构创新4%(1600亿元)和医教文卫1%(400亿元)。

货币供给量和信贷大幅增长

M2增长率远高于17%左右的预期目标,M1增幅也明显提高。2月末,广义货币供应量(M2)余额为50.71万亿元,同比增长20.48%,比上月末高1.69个百分点;狭义货币供应量(M1)余额为16.65万亿元,同比增长10.87%,比上月末高4.19个百分点。

人民币贷款大幅增长,但中长期贷款占比明显偏低。1-2月份人民币各项贷款增加2.69万亿元,同比多增1.64万亿元。此外,3月份的新增信贷规模传言将超过1月份,达到1.87万亿元。

2月末,金融机构人民币各项贷款余额33.06万亿元,同比增长24.17%,增幅比上年末高5.44个百分点,比上月末高2.85个百分点。2月非金融性公司及其他部门贷款增加1.03万亿元,同比多增7934亿元,中长期贷款增加3678亿元,占比35.71%,略高于1月份35.16%,也远低于2008年的50.12%和2007年的67.35%,也低于2008年1月的43.58%和2月的78.35%。但是,中长期贷款同比大幅增长。2009年1月和2月的新增中长期贷款额度同比分别增长74%和101%。

出口、进口和顺差同时下降。2009年1-2月全国进出口总值为2667.7亿美元,同比下降27.2%,其中:出口1553.3亿美元,下降21.1%;进口1114.4亿美元,下降34.2%。2月当月,出口648.9亿美元,下降25.7%;进口600.5亿美元,下降24.1%;贸易顺差为48.4亿美元,同比下降40.9%,而1-2月为438.9亿美元,同比增长59.3%。考虑到春节因素和中国赴欧采购的影响,还不能说中国2月出口较1月大幅下滑。或许3月份的数据将有助于做出进一步的判断。

2月份,中国工业增加值增长了11%,远好于预期。1-2月份比上年同期增长3.8%,低于去年12月的增长水平。

但是,因2008年是闰年,2月份29天,按可比天数计算,1-2月份工业增加值累计增速为5.2%。而就轻重工业的分类来看,2月份轻工业增长了14.4%,1-2月增长6.5%,比重工业情况要好,2月增长9.6%,1-2月增长2.7%。1-2月全社会用电量同比下降5.2%,去年同期为增长11.9%。今年2月份发电量是2008年10月以来月度首次同比增长,主要受去年同期低温雨雪冰冻灾害使发电量较低、今年气温波动较大、抗旱用电增加、春节等因素综合影响,发电量同比增长5.9%,工业用电量同比下降10.4%,去年同期为增长11.2%。而据业内消息人士透露,3月份全月发电量因基期较高同比下降0.7%,但环比增长。这意味着3月工业产值可能反弹。

消费还算比较稳定。1-2月,社会消费品零售总额20080.4亿元,同比增长15.2%

规模企业利润大幅下降。1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润2191亿元,同比下降37.3%。规模以上工业企业税金总额3229亿元,同比增长8.3%。规模以上工业实现主营业务收入60601亿元,同比下降3.1%。2月末,规模以上工业应收帐款39286亿元,同比增长7.3%。产成品资金19802亿元,同比增长11.7%。这说明企业去库存化还没有完成,如果有效需求恢复,则利润还有较大的改善空间。

先行指标回暖:制造业PMI指数反弹至50以上

2009年3月,国家统计局和中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为52.4%,比上月上升3.4个百分点,回到了代表经济扩张的50以上。这是中国制造业PMI指数最近四月连续回升,继上月生产指数、新订单指数之后,本月采购量指数回升到54.0%。国家统计局局长马建堂称,这意味着中国经济很可能已企稳回暖。

同上月相比,在PMI指数体系中,除产成品库存指数下降1.0个百分点以外,其余各项指数均保持上升,升幅多在3个百分点以上。其中,生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数升势显著,升幅超过4个百分点。其中,新订单指数为54.6%,比上月上升4.2个百分点;新出口订单指数为47.5%,比上月上升4.1个百分点;生产指数为56.9%,比上月上升5.7个百分点;从业人员指数为48.6%,比上月上升2.5个百分点;购进价格指数为48.3%,比上月上升1.8个百分点,连续四月回升。

先行指标回暖:非制造业PMI重新回到50以上 中国大陆物流与采购联合会发布的数据显示,2009年3月,中国非制造业商务活动指数为55.7%,比2月回升13.8个百分点,比2008年同期下降4.6个百分点。该指数继3月出现了较为明显的回升。3月在中国非制造业PMI指数体系中,商务活动指数、新订单指数、从业人员指数、供货商配送时间指数和业务活动预期指数高于50%,其余指数均位于50%以下。其中,新订单指数较2月回升10.3个百分点;新出口订单指数的环比回升4.0个百分点;中间投入价格指数和收费价格指数的环比均略有回升,且回升幅度相近;3月从业人员指数重回50%以上,环比回升3.7个百分点;业务活动预期指数继续回升,3月数值为62.7%。

刚才我说了这么多好的数据,现在该说一说一些不好的数据了。

4月2日晚,国家统计局和中国物流与采购联合会公布联合调查数据显示,中国3月份制造业采购经理人指数(PMI)数据达到52.4。而此前,知名外资投行里昂证券发布报告称,中国3月份的PMI数据为44.8。

事实上,里昂证券公布的PMI统计数据一向与国家统计部门的数据"相左"。该公司发布的2月份中国制造业PMI指数为45.1,1月份该数据为42.2,去年12月份则为41.2。与之对应,中国物流与采购业协会公布的PMI数据今年2月份为49.0、一月份为45.3,而去年12月份为41.2。除去年12月份的数据相同外,其他月份的两个版本统计数据均出现了明显偏差。

从数据分歧角度观察,里昂的数据应该包含了更多中小企业,而官方数据则应该包含更多的国有大中型企业。国家统计数字跨越了50这个分界线,如果从采购样本不同的角度看,国家统计数据的良好证明国有和国有控股公司率先受益于扩张型的财政政策,比如钢铁、水泥等行业,而里昂证券的数据则意味着中小企业尚未有较大程度的复苏。

因此,国家统计局数据在总体数值和统计样本上更加全面,但是其中国有企业的比重很高,"国字头"企业已经出现了回暖,不过,由于一季度市场处于历史低点,从GDP角度观察,2008年12月份6.8%的增长也应该是近期历史低点。想要继续观察PMI数据对于宏观经济的影响如何,还要再看二季度的数据。

从这个数据可以看出来,事实上得益的是国有企业而广大的民营企业和中小企业依然处境艰难。问题是中国经济是不是真的见底反弹了。我觉得没有这么乐观。

我的理由有这么三条:第一过去5年的高投资表明中国任何一个行业的产生事实上是过剩的,特别是在外需急剧萎缩的前提下,我想不出哪个行业可以继续增加投资,在投资的主要推动力房地产市场步入缓慢发展期和需求的主要动力外贸疲软之后,除了国家出资的基础建设和保障性住房建设,其他行业和产业没有需要加大投资的必要;第二个理由是97年经济困难时期,中国一直哭着喊着要提振内需,但是事实上收效甚微。原因不是我们的储蓄率太高,而是教育、医疗、养老等压得我们个人不敢消费,加上经济分配中的不公平,使得居民手中的收入实在有限。分配不公和个人获得过少的问题在2000年以后没有任何改进,甚至有恶化。所以未来消费大幅上涨的概率并不大。不能指望内需提振经济;从数据来看,居民的贫富差距没有缩小。

第三我们能够成功走出上一波经济不景气的主要原因是启动房地产市场和外需市场。房地产需求事实上是釜底抽薪之法,以刚需的名义逼迫个人消费;而外需由于补贴和汇率低估问题使得发展很快。本次还没有出现类似巨大成效的政策,就算是出了类似政策也不可能这么快起效。所以现在说经济见底有点不负责任。

如何看待房地产市场:

房地产市场方面:无论是成交还是价格都有所上升,特别是成交,同比增速很快,甚至有的城市到了2007年底时的高水平。但是需要注意的是有两个指标,第一成交中二手房交易大幅上升。这个数据很多人都解读为使房地产市场回暖,而在我看来恰恰是继续恶化的前兆。

大家都只看到了成交量上升,买的人多了。可是二手房市场是在价格下跌20%之后放量的,买的人多,其实卖的人也很多。说明二手房东并不看好市场;而大量的二手房东恰恰是有钱人或者是投资客,这个说明市场是由过去一年的成交低迷之后的刚性需求支撑的。这个刚性需求是在政策面刺激和价格回落的基础上的集中释放的过程,是消费者对高价之后回落的一种妥协,并不是市场真正回暖的信号。另外从媒体的透露来看,开发商确实在混淆视听,买通媒体和专家造势,特别是找托故意制造市场繁盛现象。

现在确实有部分开放商酝酿涨价,但是我觉得是走不远的。我们来分析:

供给方,目前其他行业都完成了去取存货阶段,唯有开发商死抗,说明房地产市场确实不同与其他市场,开发商的力量不可小视。

但是目前的存量房地产按照2007年的平均成交量够卖1年半,按照2008年的平均量够卖3年的,说明房地产市场的存货本身并不低。

问题是,如果市场真的回暖了,为什么根据国家统计局公布的数据,今年1-2月房地产开发投资增速仅增长1%,远低于同期固定资产投资增速,显示土地成交量和价格仍然低迷;2月全国房地产开发景气指数继续创下5年来的新低,比去年同期回落10.69点,70个大中城市房价同比下降1.2%,降幅比1月扩大0.3个百分点。

还有作为房地产市场的先行指标,今年以来全国土地成交并不活跃。根据北京市土地储备中心的统计,截至3月18日,北京今年总共通过招拍挂的方式成交土地39宗,交易金额约17.7亿元,土地出让同比收入锐减九成多。

此前国土资源部数据显示,2008年全国土地出让总收入9600多亿元,占据全国财政收入的比例从2007年的25%降至15%。

《北京市2009年住房建设计划》中显示:2009年,北京市计划新建住房2830万平方米。其中,新建廉租住房、经济适用住房、政策性租赁住房、限价商品住房等保障性住房新增供应将达到850万平方米。加上2008年未消化的(新增供应-销售)125.86万平方米,2009年保障性住房供应面积将近1000万平方米,使得商品房的库存压力进一步增加。在此背景下房地产行业后市仍难言乐观。

从需求方来看,投资需求我估计依然会下降,因为整体市场向下的趋势未有改变,投资者心理依然比较脆弱,我认为随着就业的恶化,租房需求可能会下降,房租收益可能会持续下跌。事实上上海和北京的高端写字楼的租金已经下降超过20%,预示经济前景并不好。个人房租方面统计数据很难,但是我觉得可以用写字楼租金来替代,因为只有写字楼租金上涨才能说明经济在好转,经济好转才会有工作,有工作才会有收入,有收入才会有投资需求啊。

自住型需求确实很大,而且不是一般的大,所以我个人认为房地产市场不可能像股市那样下跌超过60%。我个人认为30%-40%是比较有可能的结果。

自住型需求取决于一个数字,那就是就业率。只有就业上涨了才能有源源不断的需求。事实上目前经济的回暖仅仅体现在大项目和大国企上,其他企业的投资需求仍然在下降。大项目:例如3G、高速铁路、迪斯尼、地铁、港珠澳大桥、震后重建等等。其他行业的需求,除了军工行业,我看不到那个行业有继续扩大投资的必要。所以可以预期的是未来的工资收入应该下降,所以不要指望刚需的支付能力上升。

那么我们假定,如果房地产价格真的上涨了,上涨的幅度会有多大呢。是不是会像2007年那样疯狂呢,我觉得不可能了。如果是下降呢,应该是缓慢下降,不会一步跌到位。现在的市场趋势仍然比较含糊。不过有一点可以肯定就是房地产市场价格绝不会狂涨了,除了发生大规模长时间的而且不出现社会混乱的通货膨胀。

这几天任志强和北京市社科院一个唱衰房地产市场的教授争吵不息,显示房地产商依然风声鹤唳,害怕刚刚托起来的市场被浇灭,而中央电视台经济频道的观点依然是认为房地产价格应该调整。所以我个人建议继续观望。不要着急。

问题是如何看股市呢,我觉得股市短期内依然有可能上涨。特别是出现了大量好的经济数据和大规模贷款之后,可能中央还有新一轮的经济刺激计划,所以股市仍然有上涨的可能。

另外,流动性泛滥之后居民的财富其实并没有多少地方可以去,只能买股票,所以股市的泡沫应该还是可以继续吹下去。但是要小心的是,目前的股市毕竟是资金市,一旦一季度季报公布之后,企业的盈利一定大幅下降,股市可能会大幅震荡,要小心被洗劫。

我的建议是做短线,玩波段,不适合长期投资。长期投资依然应该看外围股市。

关于就业,就业市场一定是恶化的,所以大家要做好工资下降的准备。我觉得大学生要做好吃苦的准备。

我觉得现在无论是国际上还是国内还没有出现可以振兴经济的行业或者产业。上一波是信息产业和互联网,下一波比较有可能是的新能源和生物技术。

分析方法最重要的是透过现象看本质,换位思考。例如现在就要去想想私营老板在想什么,他想投资吗?如果你是富人,你怎么投资你的资产,房地产股票外汇?还有如果你是温家宝应该怎么制定经济政策。这样才能考虑清楚经济的走势。

关于投资,我觉得股票一定要买,因为现在没有办法,没有什么东西可以买的。黄金股也要买一些。作为最坏的打算。同样道理外汇也要持有。我觉得人民币大幅升值的概率不大,除非美元出现恶性贬值。但是不应该把所有资产放在外币上。我觉得美元是有很大的风险,不能把外币都集中在美元上。黄金也是一种外币,另外欧元、挪威克朗和瑞士法郎都可以考虑。我觉得美元是有很大的风险,不能把外币都集中在美元上。黄金也是一种外币,另外欧元、挪威克朗和瑞士法郎都可以考虑,股票我觉得资源股比较好,石油煤炭比较好。其次是有色。基础建设类应该不错。但是这些都是做为参考啊。

农业投资应该投资农资。这个白云相伴朋友说的对。我觉得现在说美元升值似乎远了点。而且刘军洛说的是中长期,等于没有说。你在任何资产面前加一个中长期都是对的。例如中长期股票会涨,房地产会涨,黄金会涨,这些都是对的。中长期中国股市突破1万点,这句话一定是对的。

股市还是会有可能上涨的。但是风险确实比较大。我觉得你现在买资源股,短期会亏,但是长期还是问题不大。可以考虑。我建议买港股。不买A股。创业板一定要去玩,因为一开始肯定狂炒,而且开始上市的公司质量一定会比较好。

老实说,我现在也看不懂黄金的走势,但是我记得上次我在群里的时候说过,会调整。我说这话的主要理由就是因为G20. 我觉得短期内还是会继续调整,但是我会在调整时期买入黄金股,不一定买入黄金现货。我之前曾经说过,黄金会是最后一个泡沫。我现在正在港股买入稀土股。但是我先声明啊,这个只是我个人操作,我是看到基本面和技术面做的,我的操作仅供参考。

如果人民币大贬,中国楼市必定大跌。国内的富人会把钱都卷到国外去的。房价下跌的时候,关键是收入下降了。需求确实会下降。所以不要指望市场会继续暴涨。美国的经济转型现在肯定没有走完,需要时间的。当然如果资金继续宽裕可能价格还会上涨。等到这波钱放完了,银行也没有什么可买的了。只能买债券了。我觉得可以考虑买入一些商品指数型的基金。黄金的走势我觉得短期内还是会调整的。

群友问:如新东方类的培训学校前景?

我认为培训市场一定是火爆的。因为培训市场是属于危机受益类的。

另群友问对GE公司的长期看法,我觉得GE的实业没有问题,GE的主要风险在于其资本公司。

群友问:

国债,金融债收益率太低,我会选择高票息债券,到期收益率较高的,以持有为主,现在逐步买入浮动或者含上调利率权的债券,不知道可否?

群友问:

请问我将部分资产放贷款(亲叔叔投资武夷山酒店)以年利率24%的收益在这样金融危机的背景下是否合适 当然,前提是本金和收益是绝对有保障的情况下?是否能降低通胀对资金的影响?

回复:
呵呵,地方债的收益要跟金融机构间的定期存款比较。




来源:看中国来稿

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