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盛宴还是悲剧？黄金“高台跳水”再现江湖

发表：2012-11-30 12:10

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对于黄金交易者来说，黄金的暴涨和暴跌应该已经见怪不怪了。过去几年内，无数次的“火箭发射”和“高台跳水”让少数幸运儿赚的钵满盆满；而更多投资者则因为措手不及而遭受大幅损失，甚至有不少人因此而爆仓。

“那是最美好的时代，那是最糟糕的时代；那是智慧的年头，那是愚昧的年头；那是信仰的时期，那是怀疑的时期；那是光明的季节，那是黑暗的季节；那是希望的春天，那是失望的冬天。”狄更斯的名言在资本市场似乎比双城记有更好的体现。在资本市场，有多容易赚钱，就有多容易亏钱；这一点在黄金交易中更加显而易见。

阴谋还是阳谋？

隔夜黄金在1分钟内暴跌接近25美元，当时美国黄金期货市场成交量超过20吨，然而市场上没有突发新闻，其他联动市场也未有明显波动。黄金多头对于突然的资产缩水感到十分迷茫，每个人都在问发生了什么状况。当然空头持仓的交易者根本不在乎是什么原因造成了暴跌，他们只要轻松的点击平仓获利然后去喝一杯就行了。

阴谋论调调认为上周五(11月23日)感恩节的黄金暴涨本身就有问题。本周二(11月27日)是期权到期日，一小撮拥有大资金“庄家”利用大部分做市商休假的时机，强势买入黄金拉高突破颈线位置(1736美元/盎司)；并通过该价格上方的止损买盘将金价推升至1750美元/盎司上方。看涨行权结束之后，“庄家”再大量抛售黄金扫除1735/1740美元/盎司的止损卖单，加速金价下行。

还有一种半阴谋论认为是“咸猪手”导致了金价暴跌。由于本周五是美国12月期金的到期日，因此本周大量持有多头的投资者纷纷进行展期卖出12月期金，买入2013年2月期金。而金价的跳水可能是由于某位投资者进行展期的时候，误操作仅在单边卖出了大量12月期金导致。

上述两种说法看似有理有据，不过很大程度上并不靠谱。如果“咸猪手”理论可靠的话，那么每一次的暴涨暴跌如果无法解释的话都可以适用了。而操控市场的可行性也值得商榷，双边市场中存在能改变市场方向的力量通常都是央行行为，普通做市商(MM)不太可能用一己之力定乾坤。

部分阳谋论的支持者认为暴跌可能是因为多头平仓——由于临近月末，部分投资者希望获利了结，当前对财政悬崖的不确定性也令部分投资者希望落袋为安。因此带动了昨晚的抛售行为。还有种说法则是技术和程序化交易导致突发行情——上周五金价强势突破1735/1740美元/盎司阻力位，因此部分投机者进场做多，并将该价位设置为多头止损价。昨晚金价跌破该点位后出现止损抛单和主动技术抛盘或者触发的自动卖单。

这两种解释也缺乏说服力。多头平仓做多引发获利了结，根本无法出现大规模的反转行情，更不要说击穿存在明显技术支撑的价位。而技术抛盘也存在问题，在明显的技术位置附近，自动卖单肯定是存在的，但是买盘也必然不少。单纯的技术交易不太可能导致如此快速的行情。

官方表态：暴跌原因纯属正常交易

最后看看芝加哥商业交易所(CME)官方的表态：金价的暴跌并非系统技术故障，而是正常的市场交易行为。

正常的市场交易行为是什么意思？用简单通俗的话来说就是卖出黄金的人(量)比买入黄金的人(量)多了许多，所以黄金暴跌了。明白了么？其实就是最简单的供求关系，需求明显小于供给，所以隔夜黄金市场买盘不济，空头大发神威。

不要再试图寻找隔夜黄金暴跌的原因了。有些时候市场走势会由明显的事件/数据而引发，而有些时候仅仅是市场行为而已。波幅可能受到了流动性影响而放大，但是这并不代表无法接受。任何时候都设立好止损保护，就是最佳的抵御方法，他可以帮助你在任何极端行情波动中生存下来。

来源:中金在线

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