无人负责的中国股市

作者：邓聿文发表：2013-04-18 11:01

近来资本市场的舆论氛围很诡秘。新华网连续几天刊载该社记者写的5篇关于IPO的评论文章，被市场和广大股民解读为重启IPO舆论热身。这是导致近期股市下跌的一个重要因素，如果不讲主因的话。但在证监会上周五例行召开的新闻沟通会，其新闻发言人表示，近期证监会未就相关话题接受媒体采访，不知道新华社为何发表这组文章。而新华社内部人士在接受记者采访时回称，这组评论文章只是新华社日常普通稿件，外界不应该对此过度解读。

中国股市恐IPO由来已久，此乃由股市的根本制度缺陷--重融资轻投资--造成的。去年10月暂停新股发行后，已经有大半年没有发行新股了。这当然也是不正常的。因为股市如果没有新股发行，股市也就失去了存在价值。所以，抽象地看，或者仅从文章本身来看，新华社记者的这五篇文章，其所述道理没有问题。然而，放在当下这个纠结的场合，明知市场对IPO重启很恐惧，刊出这样一组评论，就非常不妥。

因为对广大股民来说，他们无从判断这是否只是记者的个人观点还是代表官方的意图，尤其在大家都预期管理层即将为IPO开闸放水的情况下。中国人的习惯思维是，对一些涉及敏感问题的文章，如果出自官方权威媒体或官方人士之手，就被认为是代表了官方的意图。特别是这次连续推出五篇评论，无疑会被市场解读为替IPO重启背书。所以，这组评论文章即使如新华社内部人士所言，只是新华社日常普通稿件，但在其已经引起市场的不良反应情形下，如果是对股市抱有负责的态度，就理应在此种不良反应出现后即刻中止写作或不在网上刊出。然而，我们看到，即便在证监会都表示不解后，新华社依然没有出来对此进行说明，目前的回应，只是媒体采访其内部人士的回答，它其实不能代表新华社。这至少说明，作为官媒的新华社，在IPO之类事情上，已失去了一个媒体应有的新闻敏感性，和对社会的责任感。从而，市场也有理由怀疑，就算这组文章不代表新华社的看法，也不排除文章作者试图以此影响股市，达到某种目的。

另一方面，作为监管部门的证监会，在此事上也有失职。新华社这组文章刊出后，市场对此已有反响，股民也表达了对文章的不满，证监会应及时向股民说明情况，而不是等五篇文章全部刊出后，再在通气会上表示不解。管理层有义务对一些影响市场的言论、报道及时辟谣，过去当市场上出现此类谣言时，证监会一般都会在当天收市后至多是翌日进行辟谣。但这次竟然是过去了好几天，而且要媒体自己去向新华社求证，这实在不是监管部门的做法，难怪有舆论认为新华社记者的这组文章其实是在替证监会说话。

中国股民为什么害怕IPO重启？根子就在于过去IPO太多，导致市场供求矛盾很大，股市资金失血严重，因此，只要管理层重启IPO，股民一般就习惯性减仓或空仓等待时机，等市场下跌--这是股民在多次博弈后得到的教训。具体到这次IPO重启，由于新股发行暂停半年之久，积累了很多上市公司，形成了股市IPO的“堰塞湖”。据报道，随着拟上市企业财务专项核查第一阶段工作的收官，虽然已有166家排队企业放弃了IPO，但正常待审企业总数仍高达615家。以平均融资额较低的2012年为参考，去年A股市场IPO上市企业154家，融资1030亿，平均每家企业IPO需融资约6.69亿，这也就意味着，615家待审企业如果全部过会，A股市场就要抽走4114亿，而这只是保守估计。如此融资数额，当然使市场害怕。

有人会说，不管有没有新华社记者的文章，股市总是要扩容的，有那么多的公司需要发行、上市，总这么停下去不是办法。的确如此。股民也不是天真到幻想股市从此后就不发新股了。他们只不过是表达一个朴素愿望，把股市的制度缺陷修补好，再发行新股，否则，新股发行一再沦为圈钱工具。股民的这个愿望是正当的、合理的，从根本上也合乎监管层的意图。为什么就不能这样做？谁又在阻碍这样做？即使考虑到现实，制度缺陷不能全部修补，修补一部分也行；再退一步，监管层在重启新股发行时，也要做出一个改革股市制度缺陷的积极姿态。可现在股民并没有看到管理层的这种表态与行动，相反，舆论一再炒作IPO的问题，它给人们的印象是，股市该怎么样还怎么样，亏损的永远是股民。

中国股市的许多问题积重难返，包括新股发行、市场监管、退市、上市公司分红等，不对这些环节的制度缺陷进行系统性修补的话，到最后这个市场即使不崩溃，也好不到哪儿。在郭树清主政时，虽然出台了一系列改革措施，但效果如何尚待观察。比如，对发行制度的改革，正如北大教授曹风歧所说，其市场化仅停留在口头上，只是在发行价格上实现了市场化，其它方面都还是严格的监管或审批，反倒使股票成为稀缺资源，造成谁能拿到上市权、发行权，谁就想多捞一把，这很难制止高价发行。

中国梦要实现，股市是很好的一个突破口。股市缺的不是资金，而是信心，是广大股民对政府发展股市的信心。要提高这种信心，促进资本市场发展，像专家所说，必须创造好的监管与法律体系，好的公司治理结构，好的投资者、金融中介机构、金融创新环境等。目前来看，首要的问题是解决一级市场和二级市场的供需平衡；其次是逐步推行市场化改革，尤其是发行制度的市场化改革。对股市制度的改革问题，政府尤其是监管层需要有一种时不我待的高度责任感，为广大投资者，为中国经济结构的调整，为打造一个强大的资本市场，为中国梦，及早推出符合社会公益价值的改革举措。

来源:财经网

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