中国房地产开发商债券成国际垃圾债主角(图)
中国房地产开发商债券仍然属于债券市场风险最高的资产。(网络图片)
【看中国2015年01月23日讯】据英国《金融时报》报道,由于在企业治理和产业现金流方面的顾虑日益增加,国际债券投资者令中国房地产开发企业碰了一鼻子灰,迫使它们不得不从其他途径筹集资金。
根据Dealogic的数据,中国内地房地产开发商已成为亚洲垃圾债市场的主角。2013年,它们通过该市场筹集了195亿美元,去年则筹集了214亿美元。
在这两年里,四分之一的贷款出现在1月份。2013年头三周,中国房地产公司在美元债券市场筹集了53亿美元。而在2014年同一时期,它们则筹集了49亿美元。
然而,今年头三周却一笔交易也没有完成。银行方面的人员表示,由于投资者变得日益谨慎,包括部分最知名企业在内的多家房地产企业,要么推迟了债务融资计划,要么在寻找其他融资途径。
一家投资银行的债务资本市场主管表示:“目前,投资者的态度就像他们正在接住下落的刀子,你不会想在这种时候低声下气地去求他们。”
佳兆业(Kaisa)的债券违约和贷款违约事件,已震撼了这个债台高筑的产业。佳兆业是一家在香港上市的地产开发商,这家总部驻深圳的企业背负的未偿付离岸债务高达25亿美元。2014年12月初,深圳市政府对该公司部分物业下达禁售令,从而令该公司开始遭遇麻烦。
不久,佳兆业董事长和财务总监辞职,这一人事变动触发了一起还贷要求,而该公司却未能偿还这笔贷款。几天后,佳兆业未能如期支付一笔美元债券的利息,导致中国法院冻结了该公司名下部分资产。
许多分析师仍然相信,佳兆业将被证明是个别现象。然而,香港一位从事债券业务的银行家表示,这一事件“彻底碾碎了人们(对房地产业)的信心”。
就在上周,几家其他开发商承认,他们也遭遇了深圳市政府的禁售令,从而面临与佳兆业早先同样的问题。这些企业迅速采取措施,试图降低投资者的恐慌心理。其中一家公司发布声明,否认其董事长已逃至美国。还有一家企业则否认了其董事长遭遇调查的说法。
澳新银行(ANZ)信贷策略师欧文•加利莫尔(Owen Gallimore)表示,围绕房地产业不断流传的最新消息及种种传闻,产生了一轮“政治风险恐慌”,在股市和债市同时引发了抛售潮。在过去一周内,花样年控股(Fantasia)的股价下跌了12%,而恒盛地产(Glorious Property)的股价则暴跌27%。与这些企业相反,投资者已开始倾向于房地产业的知名品牌,特别是那些有政府背景的企业——比如中国最大的地产开发商万科集团(China Vanke)
如今,房地产业的大部分债券交易价格都大大低于票面价值,使得近期内新发行债券的销售难度大大增加。杰富瑞(Jefferies)分析师分析师表示,对于试图发行债券或开展再融资的开发商来说,佳兆业的局面“打乱了他们的时间表”,而监管部门的审查过程将“比往常更严格”。
比起仅仅几年前,中国房地产企业对离岸融资的依赖已大大增加。比如,雅居乐(Agile)和碧桂园(Country Garden)大约半数的资金都来自国际信贷市场。
去年对中国楼市是十分艰难的一年,销售额和成交量双双下跌。
责任编辑:唐风
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