中国科创板开板 这些方面要格外注意!(图)

2019-06-16 07:10 作者: 齐俊杰

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科创板 IPO 注册制
按照上交所的说法,2个月内就能看到首批科创板集体上市的企业。(图片来源:Getty Images)

【看中国2019年6月16日讯】在上海陆家嘴金融论坛上,科创板正式开板,中国证监会发布消息称,同意科创板IPO注册。苏州华兴源创和烟台睿创微纳。这两家企业成为了科创板的首批IPO企业。至此彻底拉开了科创板的大幕。按照上交所的说法,2个月内就能看到首批科创板集体上市的企业。

很多人都在问,科创板能不能参与,有没有机会,又有哪些风险,我们要先来了解一下科创板的规则,跟我们现有的制度还是有很多不一样的地方。

首先,科创板实行的是注册制,也就是审核的权利放在了交易所,理论上只需要条件和手续齐全就可以挂牌上市交易,于是很多人都担心,这样会不会造成大量的垃圾企业上市,最后劣币驱逐良币,然后搞得像新三板一样,几年发了几万家企业上来。结果就是大家一起完蛋。对于这个方面,证监会也有回应,说虽然是注册制,但是前期还是要有一定的审核。不可能再大撒把了。

我们看到证监会也还是先批准了两家企业IPO,然后才扔给了交易所。所以至少是科创板前期,恐怕还是要以审核为主,无论是证监会,还是交易所又或者是机构,都会对上市企业的质量有所把关,跟中小创不会有什么太大区别。我们所耳熟能详的那几个著名的科技企业,由于还处于大幅亏损阶段,且市值巨大,所以恐怕暂时不会登陆科创板。

其次,与核准制的发行定价方式不同,在注册制下,科创板取消了原来A股定价的发行方式,对所有新股采用全面的市场化询价制度,询价流程方面与现行A股相似。询价对象仅限定在证券公司、基金公司等七类专业机构投资者,并允许这些机构为其管理的不同配售对象填报不超过3档的拟申购价格。这么做就是力求报价精准,尽量不让发行价格与预期价格发生过大的偏差。避免首日炒新的情况。

第三,科创板采取战略配售机制,降低了战略配售的门槛,且限售期长于美股与港股。引入的绿鞋机制,也就是超额配售选择权保障了股价稳定。科创板引入保荐机构相关子公司跟投制度也加大对承销商的约束,促使保荐机构更加合理审慎地定价。这么做能够有效防止新股上市后,股权投资机构大比例退出,而造成股价破发。有助于市场平稳过渡。

第四,科创板的涨跌幅限制是20%,这点跟我们熟悉的10%涨跌停板不一样,而且上市后的前5个交易日是不受涨跌幅度限制的。也就是说,在这5天内,科创板的股票可能会有巨大的抖动。从而使得股价,能够尽快的回到价值中枢,从而纠正错误报价。

第五,申报数量是单笔不小于200股,这个跟我们之前习惯的100股一手是不一样的,你至少要买卖200股以上,但是过了200股,可以1股1股往上加。比如201股,202股,而如果你所持有的股份不足200股了,那么只能一次性卖出。

很多人都问了,科创板打新的问题,认为现在是物以稀为贵,而且A股市场又有炒新的传统,科创板企业上来之后很可能会遭遇爆炒,那么打新的方式,主要有这么2种。

1、如果你符合50万开户门槛的规定,可以直接开通科创板交易,如果你不符合规定,可以去券商营业部,他们应该会有垫资开户的办法。其实这个门槛是挺松的。连债券和货币类资产也算,所以垫资开户的成本大大降低了,应该很多散户都会绕到进入科创板。这时候就跟普通股票的打新没什么区别了。而策略也同样是开板就卖。

2、通过买基金参与,所有基金都可以参与科创板投资,当然也可以打新,只是我们不清楚,他们到底有没有这个打算。不过你可以购买战略配售基金,之前证监会发了两批科创板战略配售基金,各大基金公司都有,一般都有某某科创主题字样。他们是肯定会去打新的。而且主要是去打新。但是问题在于他们一般都封闭三年,所以你要想好了,进去之后3年可能就出不来了。而且他们作为战略配售基金,也基本上不能随便卖出,也要有一定的锁定期。所以万一科创板不及预期,那么很可能到时候退不出来。

综合来看,目前科创板其实有点新瓶装旧酒,上市企业应该没什么太大的区别,但是就是交易制度出现了比较大的偏差。这次的制度设计更偏向于欧美成熟市场,其实也是对我们之前股市上的那些中国特色的否定。但这些交易和制度设计上的变化,很可能也会引发一些问题。比如新股不败,我们认为弄不好就会在科创板市场被打破。因为新股不败从来都是A股市场的特例,在港股,美股都是不存在的。上市就破发的情况经常出现。所以我们认为这个东西很可能会与国际接轨。

还是建议大家,先看看再说,等看明白了再下手。我们不太主张大家前期参与科创板,以及科创板打新。即使是基金的方式,也不建议,因为一切都还未知,等过几个月稳定了,我们在去投资也不迟。有机会必有坑,我们不要忘了历史的教训,当时创业板开板涨了20%,随后就跌了50%,新三板刚开始也遭遇爆炒,最后那些基金都普遍亏了9成。我们希望科创板成功,成为中国的纳斯达克,但是必要的风险防范也是要有这个意识的。



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