A股上市公司爆雷潮!排雷技術手冊請收好(圖)
上市公司業績爆雷年年有,今年又有了新花樣。(圖片來源:pathdoc/Adobe stock)
【看中國2019年2月3日訊】上市公司業績爆雷年年有,今年又有了新花樣。2019年的大雷小雷看下來,主要集中在三個方面:財務因素、公司治理因素、週期因素。
01財務因素
財務因素最主要的是商譽減值引爆地雷。
什麼叫商譽呢?它說的不是品牌和美譽度,它是財報中特指的,在收購中付出的溢價淨資產的部分。舉個例子,你收購一家企業,對方全部家底價值一個億。但是對方開價兩億,這中間差的一個億就是商譽。
這個溢價可以是你為對方老闆的人品和能力買單,可以是你為對方產品的品牌買單,也可以是單純地為信仰充值。但不管它以什麼樣的具體形勢呈現,商譽的本質就是企業競爭優勢。
企業競爭優勢是個什麼鬼?通俗來講,就是一種能夠給公司持續帶來超額利潤增長的,特殊的、罕見的、不凡的能力。但是,這一紙紙的業績變臉公告證明了一個殘酷的現實:大多數企業並沒有競爭優勢。
當白紙黑字的數字證明你根本沒有超額利潤增長的能力、當你為鍍金付出了黃金的價格,那麼就需要對當初的錯誤進行買單。在會計上,就是對「商譽」進行減值處理,它會讓資產負債表縮水,嚴重影響企業的負債率和償債能力,同時,這種減值作為成本項,直接對利潤表打出會心一擊。
因此,在投資當中,當一家企業商譽在資產中佔比過大時,我們本能的處理方式,是直接跳過不看。我們當然知道這樣有可能錯過一兩匹千里馬,但相比商譽減值的瘸腿馬帶來的一連串暴擊來說,我們還是寧可錯過,不願做錯。
02公司治理因素
第二種常見的地雷來自公司治理。比如大股東把企業的股權拿去質押,他們拿著錢,搞了投資、做了慈善、去了賭場……無論動機和目的如何,最後的結果是錢還不上了,於是質押爆倉導致企業實際控制人易主風險。企業軍心不穩,何談生產發展?還有一些情況,比如關聯交易,大股東把企業的錢,裝進外面的公司,進入自己的小金庫。
公司治理問題,是關於識人的問題,人靠不靠譜、可不可信,它沒有辦法用財務分析來解決,但是它可以用傳統智慧來應對。古語講:路遙知馬力,日久見人心。一個人是不是誠實、正直、善良,不會寫在他的臉上;但是時間久了,一切總會有答案。狐狸想要不露出尾巴的唯一辦法,是不要做一隻狐狸。
03週期性因素
第三種典型的地雷,來自週期性因素。很多生意都是有週期性的,養豬的有豬週期,採礦的有開採週期,搞金融的有牛熊週期。
在週期繁榮的時候,人們只會看到事物好的一面,瘋狂而且激進,大量借債;而週期一旦轉熊,那些平日裡,灑灑水啦的不起眼債務,都變成了壓垮駱駝的最後一根稻草。規避此類地雷,你需要盡量避免那些週期性明顯、業績大起大落,同時債臺高筑的公司。
以上的歸納,無法窮盡所有可能性。而且,雷其實還分為真雷和假雷,如何分辨,這是可以展開的另一個話題了。如果你能基本做到排除以上三個大類,那麼至少大多數的大雷,都會與你絕緣。
責任編輯:辛荷
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 【宋紫鳳專欄】亂世問津何處是 心中自有桃花源(圖)
- 習近平普京盼拜登連任 美中俄演繹新三國演義(圖)
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 3萬套別墅被中國人買走 如今全空置著
- 差點火拚!抓捕徐才厚情節如驚險大片(圖)
- 欺世謊言!「狼牙山五壯士」的真相(圖)
- 中國司法腐敗已到了令人咋舌的地步(圖)
- 老年人為何有一股味道?可能這裡出問題了(圖)
- 習近平手上的這份退休大佬名單出現新變化(圖)
- 【昨夜星辰】陳誠④(組圖)
- 詭異?廣東省軍區副司令員會場突然猝死(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 歌手2024無修音誰「慌了」?(圖)
- 「疫」狀再現?青海爆野禽禽流感恐人傳人(圖)
- 【謝田時間】中共發行超長期至50年特別國債救經濟?(視頻)
- 美女官員人生起伏 一女撂翻24人 最年輕女官上位(組圖)
- 人到底要為善 還是為惡?(組圖)