匯豐中華:美國房地產景氣落底前 亞股難脫震盪整理格局
在當前景氣指標表現不明下,市場看法也相當分歧 ,在亞股週一開出大漲行情後,瑞士信貸在發出的研究 報告中指出,就目前跡象來看,美國和歐洲經濟依然疲 弱,美國房價也許還必須進一步修正10%到15%,而且房 屋存貨可能要 2年半的時間才能消化。在這篇報告出爐 後,讓原本建立在薄冰上的信心受到瓦解,再加上市場 多認為,即使美國政府接管二房,但仍難在短期內解決 金融業的基本問題,導致沈重賣壓出爐,全球股市都僅 上演一日行情。
不過,美林證券卻是看好亞股的中長期表現,並在 最新的一份報告中指出,受到美國出手挽救二房危機的 利多帶動,技術上出現過度賣超的亞洲股市有望在未來 12個月內反彈 20%,主要是因為亞洲國家通膨壓力減輕 ,預期亞洲國家央行將更有餘力帶動經濟成長。
匯豐聚富積極平衡基金經理人賴安庭認為,全球景 氣最壞時期已經過了,因為威脅各國經濟最劇的通膨問 題,相繼在 7、 8月達高峰,以及隨著全球油價滑落後 ,通膨威脅也跟著降溫;只是目前因看不到復甦訊號、 投資人信心缺乏支撐下,全球股市缺乏資金動能,股票 市場預料將繼續逐底,在美國房地產景氣落底的訊號出 現後,股價才有機會走出震盪陰霾。
賴安庭指出,亞洲各國在央行緊縮貨幣政策與原物 料價格回檔下,通膨問題已逐步獲得紓解,只是不少國 家都面臨實質利率仍為負值的問題,各國央行無法在短 期內採取降息策略以提振經濟,但就中長期來看,中國 政府即是一例,中國政府從原本的二防 (防經濟過熱和 通膨過高),已經轉向為一防一守(防通膨過高,守經濟成長率) ,隨著亞洲各國通膨問題持續降溫,亞洲國家 的復甦力道亦可望恢復。
賴安庭認為,只要是擁有經常帳順差、政府與民間 債務較低、與有能力透過內需消費、財政及強勢匯率政 策的能力,來維持經濟成長的國家,都是未來表現相對 強勢的市場。在此情況下,財政狀況健全且有內需支撐者如臺灣、中國、日本等,就中長期來看,相對較有表現空間。
来源:鉅亨網
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