中國央行或掉入人民幣匯率「保7」陷阱
【看中國2017年1月9日訊】近日,人民幣對美元匯率出現驚人變化,人民幣逆勢升值。中國大陸九州證券全球首席經濟學家鄧海清及陳曦發文稱,本輪人民幣貶值不會引爆經濟危機,相反倘若堅持干預,反會有副作用;央行如「保7(人民幣兌美元匯率不會跌破7)」失敗將損公信力,反加大人民幣貶壓,而且還虛耗賴以穩定經濟的外匯儲備。
鄧海清等發表題為《以史為鑒,中國央行切忌掉入「保7」匯率戰陷阱》的文章,指中國央行的手段是抬高離岸人民幣拆借利率,加大做空人民幣成本的方法來引導離岸人民幣升值。
鄧海清認為,人民幣貶值,應該類比的是發達國家的國際資本流動和匯率浮動,資本的外逃更像是大類資產配置,而非拉美或東南亞國家產業資金的大量流出的情況,外加上目前國內流出的資金本來不會進入實體經濟,是金融鏈自身的「自我繁榮」。堅持干預反有副作用,匯率保衛戰雖然有助於短期人民幣的穩定,但若匯率目標失守,將影響監管層的公信力,反而導致更大幅度的人民幣貶值。
值得注意的是,人民幣走向受美元影響,今年美元走向則有變數,要干預及穩人民幣有難度。其中包括今年3月美聯儲是否再加息,若美聯儲在3月加息,則3月將是美元指數高點,之後將進入震盪;若美聯儲3月加息失敗,則美元指數從現在開始就將進入震盪行情。
鄧海清等建議,中國央行應當順勢而為,避免類似2014年那樣的逆勢維穩匯率。事實上,在市場化的人民幣貶值、且貶值不會引發經濟危機的情況下,應當以保外匯儲備、而不是以保匯率為主。
他們又指,從根本上講,保人民幣匯率根本上取決於「固本」,這個本是中國經濟保持中高速增長、產業和消費順利升級、供給側改革成功,不應為了維穩匯率而維穩匯率。
針對人民幣連日暴升,另分析師認為,此輪人民幣大幅上漲,短期內可能令人民幣階段性穩定,中長期來看對黃金、股票、債券和房地產市場產生深遠影響。
香港《經濟日報》報導,中國央行猛然出手,打響人民幣保衛戰,一方面是提振市場與民眾信心,另一方面,穩定匯率儲好子彈,準備應對川普(特朗普)上場之後各條戰線的衝突。
報導稱,香港是離岸人民幣的最主要市場,從這兩年1月的匯率保衛戰可以看出,香港是人民幣前線重要的防火牆,也是保衛人民幣的主戰場。
責任編輯:辛荷 来源:九州證券
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