官方暗示:市場上的「野蠻人」將迎來大結局!

2017-7-16 10:00 作者: 劉曉博

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【看中國2017年7月16日訊】7月13日(上週五)下午,當A股市場收盤之後,官方的新華社發布了一條題為「有序處置風險 確保行業穩定健康發展——專訪保監會副主席陳文輝」的電稿。稿件一開頭就說:「中國保險業正處在特殊而又重要的關鍵時期」。眾所周知,過去三四年,中國保險業亂象頻出,一批民間資金殺入保險業,在控制了一些保險公司之後在資本市場掀起了驚天巨浪。

今年4月,原保監會主席項俊波在任內被宣布接受調查。直到今天,保監會主席的位置依然空缺,項俊波的案情仍然沒有公布。

近日,萬科召開了股東大會,董事會換屆順利完成,寶能系未能獲得董事會席位。這標誌著保險資金正式被確認為「財務投資者」,這很有可能作為未來處理類似事件的一個慣例。

但懸念仍然存在:保險資金在萬科這類公司裡的持股,將以怎樣的方式退出?當年進入的時候,曾掀起驚天巨浪;未來退出的時候,是不是會對股市產生衝擊?

對此,官方新華社的這篇專訪稿件裡給出了說法。保監會副主席陳文輝指出:個別激進公司在經營中沒有資產負債匹配概念,短錢長配,盲目投資,一旦遇到產品停售、非正常退保和滿期給付等情況,現金流容易出問題。他還說:「目前保險業資產規模超過16萬億元,其中流動性風險集中在少數激進公司身上。短期來看,要通過‘瘦身’來化解個別激進公司的現金流風險。這些公司在二級市場持有很多優質資產,且與自身主營業務協同效應不強,可以通過大宗交易進行轉讓,既能減輕資產端壓力,緩解現金流‘飢渴’症狀,又不會造成資本市場劇烈波動。」

我們知道,近期一批投資比較激進的保險公司,其業務都受到了監管部門的限制,出現了「原保費收入」大幅減少的情況,有的公司甚至在現金流上「岌岌可危」。在這裡,保監會給出的解決方案是:把當年做「野蠻人」時買的股票「吐出來」,通過大宗交易方式轉讓,以緩解現金流壓力。

在這篇稿件裡,下面幾段話也值得高度重視,它給出了「野蠻人」的最終出路:陳文輝說,……個別激進公司近年來規模快速擴張,隱藏的風險逐步暴露。

針對上述問題,保監會從資質、代持、關聯交易著手,治理股權管理亂象;針對非壽險投資型產品風險,及時停止了此類業務試點,引導保險回歸主業;對火中取栗且不收斂、不收手的公司,依法採取停機構、停業務的措施。

「公司治理失效是激進經營行為的‘基因’,治標更要治本,必須解決‘一股獨大’和資本不實問題。」陳文輝說,要實施公司治理監管評估,加強投資人背景資質和關聯關係穿透性審查,嚴格落實公司治理信息披露和報告要求。禁止代持、違規關聯持股等行為,對於違規機構依法限制行使表決權、派駐董事,直至責令轉讓拍賣股權,對有關當事人採取列入黑名單、行業進入等措施,切實提高公司治理有效性。

對於資本不實問題,他表示,將重點關注股東是否直接或間接通過銀行貸款、非自有資金、股權和存單質押等方式獲取的資金向保險公司注資。對存在入股資金來源或股東關聯關係申報不實,以及編製提供虛假材料等違規行為的股東,依法從嚴從重處理。

一些保險公司之所以淪為「野蠻人」,最重要原因是通過代持等方式,突破了監管紅線,實現了對一家保險公司超高比例的股權控制。在這個過程中,存在很多違法行為,比如「入股資金來源或股東關聯關係申報不實」,這些都構成了違法行為。

所以保監會提出要「加強投資人背景資質和關聯關係穿透性審查」。如果存在嚴重違規,保監會可能採取的措施是:對於違規機構依法限制行使表決權、派駐董事,直至責令轉讓拍賣股權。

也就是說,如果你是通過非法手段,在一家保險公司獲得了絕對控股權,那麼你的表決權可能會被限制;監管部門可以派駐董事,稀釋你的表決權。最嚴厲的是:責令轉讓拍賣股權。這最後一招,就是把「野蠻人」從保險行業掃地出門。

由於保險公司的股權不是普通企業、機構可以購買的(這裡指的是擁有董事會席位,或者實際控制權的),所以拍賣中未必能產生合理的價格,「野蠻人」可能在股權轉讓、拍賣中損失慘重,資產嚴重貶值。這恐怕就是所謂的「出來混,總是要還的」。

總結一下:

對於違規的保險公司,保監會將限制你的業務,讓你的現金流空前緊張,最終你必須把以前在股市上舉牌拿下的股權「吐出來」。這是「賣股票,拯救現金流」。

嚴重違規的保險公司股東,將被掃地出門,趕出保險行業。你持有的保險公司股權,會被勒令轉讓或者拍賣,有可能面臨資產貶值。這是「賣股權,掃地出門」。

當然,如果有其他違法行為,還可能會有牢獄之災、列入黑名單、市場禁入等處罰等著你。此外,官方的新華社的稿件似乎還在暗示:大結局的時間點即將到來了。


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