茅台「黃金化」的謊言(圖)
中國白酒第一品牌:貴州茅台(網路圖片)
【看中國2020年7月8日訊】一箱茅台和一箱黃金,放在你面前,你選哪個?如果有一天,有人告訴你「買茅台=買黃金」,你會不會一口老血咳在地上?
這還真不是胡說八道,茅台酒和黃金同屬稀缺資產,還能夠長期存活,都是對抗通貨膨脹的好資產。這一觀點得到了券商首席的論證,認為茅台酒也是一種「貨幣」。券商說的是資產配置思路,自有其道理。但在生活中,如果說「買茅台=買黃金」,卻是非常危險的,很容易血本無歸。茅台的根本屬性是酒,將酒黃金化,無疑是巨大的謊言,是對茅台造富神話的無腦炒作。
一、茅台的造富神話
長期以來,茅台酒確實有「液體黃金」的稱號,這源於其高超的營銷技巧。從1915年的巴拿馬萬國博覽會「怒擲酒瓶振國威」,到過去十幾年對「國酒」、「國宴」的孜孜追求,都在讓喝酒的人有一種別樣的精神體驗:尊貴。
尊貴值多少錢?茅台當前指導價是1499元,根據2019年報,茅台酒毛利率93%,意味成本在百元左右。這已經很賺錢,但茅台還是很委屈,酒的產出至少要耗費五年,流程還不少,端午製曲、重陽下沙、高溫發酵、九次蒸煮……
人家黃牛就蹲在超市門口,1499元買來轉身加價1000元賣出,八九十年代的老酒,一瓶能在網上標價百萬。這樣的超高收益,和茅台沒半毛錢關係,一旦有人買到假酒,茅台還會和黃牛一起挨罵。
令無數人想不通是,茅台價格炒得越高,越有人買單,爭著去當「冤大頭」。經濟學中,這種現象被稱為「凡勃倫效應」,舉個例子,一雙50塊的鞋子在地攤賣不出去,拿到專櫃500塊也有人搶。
凡勃倫大爺還說,金錢力量是榮譽最後依據的基礎,表現金錢力量的手段就是有閑和財務的明顯浪費。啥意思?大把的時間和金錢浪費是尊貴的標誌。馮小剛電影《大腕》裡的精神病人李成儒理解就很深刻:什麼叫成功人士你知道嗎?成功人士就是,買什麼東西都買最貴的,不買最好的。
不難看出,茅台已經成了中國男人的鑽石。茅台的造富效應,在二級市場更是震撼,1500元股價是當之無愧的股王,年化漲幅超過30.04%。而且上市以來,累計分紅高達757億元,分紅年化收益也高達11.47%。
根據券商研報,近50年裡,黃金價格上漲了將近36倍,年化漲幅達到了7.6%。黃金收益和茅台股價收益差太多,說買茅台等於買黃金,是小看茅台了。但茅台股不同於茅台酒,酒就是酒,忽略它的飲用屬性,是對茅台酒的最大誤解。
二、「黃金化」的危險
有人就問了,茅台酒倒賣起來,不也很賺錢嗎?事實上,暴富的神話,往往只是聽起來很美。
黃金的價值之一在於稀缺,茅台確實也稀缺,但稀缺的是上世紀的老酒,受制於產能,產量確實不高,而且很多已經被喝掉。1499元的飛天茅台不也一瓶難求嗎?市場上確實稀缺,但是黃牛們的倉庫不缺,只要你加價,一定能買到。
茅台稀缺,但不稀有。黃金在地球上的儲量有限,挖一點少一點。茅台不一樣,是生產線上的標準產品,通過改進技術,產能和產量是可以提升的,從前1000噸,現在能夠達到50000噸。理論上茅台酒可以不斷生產下去,如果都像黃金一樣被存儲起來,市面上總有一天會氾濫。
受益於紙幣超發,黃金囤起來坐等漲價,茅台的保值效應也很不錯。如果只看價格漲勢,確實令人興奮。但實際上,茅台的存儲並不簡單,條件和方式不對,很容易破壞品相,加上意外的跑酒風險,囤酒的人很容易血本無歸。
變現能力上,黃牛確實可以轉身賣出好價錢,但不是所有黃牛都能很幸運。業內人士透露,大部分酒商不會收個人黃牛的酒,更願意收入自己熟悉的大黃牛的酒。對於個人投資者來說,酒商回收的時候,一般根據品相只會給到市場價4-7折的價格。
加上存儲損耗,最終到手的錢能不能保值,要打個問號。何況黃金是世界貨幣,茅台的主要市場還是在國內,認可度也不盡相同。有酒商說:大部分人投資茅台酒,說韭菜算好的,更像蒜苔,直接折斷拿走,連機會都不給你。
三、持續造富的秘密
有人要問了,從稀缺和存儲角度分析,囤茅台酒都不像是好生意,茅台股價憑什麼不斷走高?過去幾年,茅台股價的上漲,確實是因為稀缺帶來的社交屬性和投資屬性,但如今的上漲其實另有原因。
其一,茅台具備逆全球化的自生供應鏈溢價。當前股價走高的股票,不少是科技股,但他們很多被寫上美國的清單,一旦海外供應鏈發生變動,股價受到牽連。茅台就沒這個顧慮,核心供應鏈在赤水河畔。
其二,茅台的機會成本具有資金溢價。如果茅台和A股票二選一,你沒買茅台,機會成本就是每股1500元。茅台過去的漲幅,讓不少機構賺得盆滿缽滿,接下來他們還可能接力加倉。
舉個例子,一隻投茅台賺了500億的基金,和投A股票賠了100億的基金,你買誰?投資者的收益預期決定基金經理的投資偏好,篩選標的的時候,是選茅台還是A股票,他們心裏明鏡似的。
可見,茅台的神秘力量,不僅影響中國男人的味蕾,還左右著基金經理的大腦。但不管怎樣炒作,酒就是酒,把茅台酒等同於黃金,是試圖改變茅台的根本屬性,對於個人投資者,無疑是巨大的風險。
如果「茅台=黃金」,一箱茅台和一箱黃金,你買哪個?
責任編輯:宇真
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