中国股市沪指已失去A股“大盘”的意义
【看中国2019年5月31日讯】在中国股市,散户投资者、媒体口中常常说的“大盘”基本上都是指的上证综合指数(以下简称“沪指”)。在他们眼里,认为沪指基本能反应A股的走势,是判断市场的重要指标。原因可能有:
1.历史悠久。1991年7月15日起正式发布,是中国第一支证券综合指数。
2.盘子大。沪指成分股多为金融业、工业等大盘股。截止5月15日,沪指总市值达32万亿元,比深圳成指高11万亿元。
那么,为何说沪指现在已经无法成为A股的“大盘”?
1.首先,A股分为沪深两市,沪指仅代表在上交所上市的股票综合价格走势,而无法代表在深交所上市的股票。
其次,沪指日成交额已经不如深成指。
自2015年以后开始,沪指的日成交额已经被深成指日成交额超过,并且有扩大的趋势。5G、芯片等以科技为代表的新经济已成为当前表现最好的行业,而其中更有实力的公司多是在深交所上市的。
2.A股扩容导致沪指市值增加不少,指数却无多大变动,严重失真。
沪指的计算方式为:
报告期指数=(报告期成份股的总市值/基期)×基期指数
其中,总市值= Σ(股价×发行股数)。
从公示中可以发现,公司的发行股数(即总股本)对沪指的计算有很大的影响:
1)权重股流通股数量少。
沪指国资控股企业占比较高,权重较大。而为了避免失去控制权的风险,即便在没有限售股的情况下,国资也会手握可流通股份,不轻易进行交易,导致国资企业上市流通的股数占比较小,也使得股价易出现剧烈波动,让沪指有些失真。而从美股中看,其上市公司中并没有国有企业。
2)新股上市数量远超退市股数量。
相比海外市场有着完整的退市机制,A股市场退市非常少,基本上只进不出,股票数量越来越多,场内资金被不断稀释掉了。
反观美国股市,近十年新股有2225家,退市股更比新股还多,达到了2276家。基本做到有进有出,注入了新鲜血液的同时,也淘汰了“过时”的企业,保证了指数的质量。
中国股市两种选择:
一、推出沪深综合指数,对国资占比、限售股进行加权调整权重,完善退市制度
从上述几个问题来看,A股想要有真正的“大盘”,
首先,需要把沪深两个交易所的所有上市公司合并起来进行计算,使得指数真正涵盖整个A股。
其次,需要对国资持股占比过高、含有限售股的股票进行加权处理,降低其在指数中的权重。
最后,持续完善退市制度,做好A股中的“新陈代谢”工具,把不靠谱的企业剔除出去,从而保证指数整体的健康。
二、现阶段,沪深300指数更适合A股投资者
如果上证指数已无法反映市场的真实情况,未来投资者应以哪个指数作为参考?从目前来看,沪深300指数的参考意义更大,因为它基本上解决了沪指的一些“顽疾”。对比沪指,它的优势在于:
1.成分股质量更优。沪深300指数成分股涵盖沪深两市,由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成。
沪深300指数成交额达沪指的65%,总流通市值接近94%的沪指总流通市值。
从净利润看,沪深300里的300只成分股2018年合计净利润达30690亿元,甚至比沪指1471家上市公司2018年合计净利润的30576亿还要高。
2.解决了沪指“只进不出”的问题。沪深300指数每年6月和12月将会根据财务数据和交易数据对成分股进行调整,并保持成分股数量维持在300只,从而保持指数的稳定和健康。
3.以流通市值来计算更能反映大多数投资者盈亏的实际情况。
沪深300指数的计算方式为:
报告期指数=(报告期成分股的调整市值/除数)×1000
其中,调整市值= Σ(股价×调整股本数)
从公式中可以发现,沪深300指数的计算方式与沪指的计算方式类似。但与沪指想比,加入了“分级靠档 ”措施,使自由流通股在其A股总股本比例越低,其加权后的股本就越低,影响沪深300指数的变化就越低,反之亦然。可以让沪深300指数的波动变得更真实。
责任编辑:辛荷
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。

看完这篇文章您觉得
- 彰化古迹巡礼 品味台湾亲子行(组图)
- 天意高难问却柳暗花明 俄乌战争意外成一契机(图)
- 趣话七福神 揣摩日本人的幸福观(组图)
- 【电影故事】两个古怪的舅公拯救了少年灵魂(组图)
- 百年混乱 出现于人类社会的三匹恶狼(组图)
- 【云中君专栏】克敌疗伤 音乐的多种神奇功效(图)

- 中国楼市传出来了一个不起眼的大消息(图)
- 中美谈崩有新内幕?习近平征求政治局意见时机微妙(图)
- 江泽民情妇李瑞英又一近照曝光 吓坏网友(组图)
- 川普另一大招呼之欲出 中共既焦心又嘴硬(图)
- 中共官场尔虞我诈 李克强欲突破封锁(图)
- 传微信又出新功能 惹来网民骂声一片(图)
- 前苏联解密档案中看到的“抗美援朝”真相(图)
- 生病是“吃”出来的 4种食物全扔了也不要吃(组图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 马新宇
- 黄清
- 子龙
- 园丁
- 李青城
- 秦就石
- 马来启
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- 李子壬
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 林立桐
- 徐沛
- 邓正梁
- 天雪
- “狒文”到 故宫惊见一只狒狒诡异地笑了(图)
- 银行理财产品再现提前“退场潮”:主角变了(图)
- 广东房地产业的“新华南虎”开始放卫星了(图)
- 金正恩:每天忙到凌晨5点才睡 韩媒揭出大秘密?(图)
- 李自成的名字中隐藏着哪些玄机?(图)