誰能賭贏房地產市場和資本市場

2012-02-11 13:10 作者: 吳國平
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記得前年,北京時間5月1日21:30~5月2日4:30,股神巴菲特執掌的伯克希爾·哈撒韋公司2010年股東大會在奧馬哈舉行,當國內媒體爭取到了向巴菲特與搭檔芒格關於中國經濟與房價問題的提問機會,他們兩人的回答很有意思:芒格稱,中國人喜歡賭博。在中國,許多的投資品種往往被當成是賭博的工具,一定程度上扭曲了其本身的投資作用,在這點上政府應該要嚴格控制。隨後巴菲特補充道,目前中國的房地產市場發展極不健康,整個中國房地產市場就是在賭博,而且賭得很大。

一語激起千層浪,當巴菲特將中國房地產市場跟賭博聯繫在一起的時候,當時中國房地產市場又剛好處於較為微妙階段,巴菲特當時的話絕對具有重磅炸彈的威力,時至今日仍值得回味。

鄙人雖然不是房地產研究專家,但多少也還能對房地產行業說出一二,尤其是當聽了巴菲特對中國房地產市場的「賭博」之論後,再一次深深敬佩巴菲特的同時,也不由得讓自己對房地產行業有了更多的思考。下面內容純屬亂思考,不妥之處還望見諒:

首先,我非常贊同巴菲特對中國房地產市場所做的這個比喻,中國人長久形成對土地的那種根深蒂固的眷戀,再結合好賭的性格,一個投資市場一旦玩大了,就很容易成為巨大的賭博。

其實,目前中國房地產市場之所以形成今天這樣獨特的格局,有很多因素:地方政府的因素,中國人對房子特有感情的因素,好賭的因素,資金的因素等等,但不管如何,有一點大家應該是心知肚明的,政府在把握這市場方向發展的過程中,是具有決定性作用的。

最後,由於社會體制的不同,在土地所有權方面,資本主義國家是私有制,我們國家是國有制,土地不會屬於私人,私人在土地問題上,只是使用權,而這使用權是有期限的。一旦期限結束,最終如何,目前我國並沒有非常明確的答案,當然,一般理解是可以續約使用權,問題是這續約使用權費用幾何目前也沒定數。

說白了,在我們的房子其實很多還未有定數的背景下,大城市的價格卻早已邁進資本主義國家的價格範疇。這背後,隱藏的是什麼因素呢?當然,我們不能否認中國目前強盛起來後,人民越來越有錢,購買力越來越強導致的結果,但這不應是關鍵因素,畢竟國外的人購買力也不弱,但價格相對收入而言也不見得就有多離譜。

有人或許會說,這是我們人口多,供應有限造就的結局。沒錯,商品的價格最終是由供求關係所決定的,問題是,目前我們房地產市場的需求,真的大部分都是自主需求嗎?這點大家應該也很清楚:顯然不像,更多是投資需求。道理很簡單,雖然很多人有這方面的需求,但目前的價格並非是很多人都能承受的價格,這樣的價格帶來的需求,本質上來說就不是自住需求了,而是資金流進導致價格上漲的投資需求了。

社會體制雖然不同,但商品本質上只要類似,那就具有可比性。問題這本質上類似嗎,仁者見仁,智者見智。

在美國,只要你土地上的所有東西都是屬於土地擁有者,這樣的市場都會出現暴跌,何況我們的市場,說白了,這也是估值體系不一致帶來的結果。

談完上面的問題,我突然又想到,在房地產博弈的過程中,我覺得,最輸不起的就是時間。長期而言,很多投資人或許都是贏家,問題是,短期中期而言,很多人就未必是贏家了。時間在這裡扮演的就是「折磨人心」的殺手。

賭博的本質就是買大買小的問題,就目前中國的房地產市場而言,結局是大還是小。我覺得這答案跟時間很有關係,長時間而言,大(漲)的概率比小(跌)的概率要大,畢竟這是越發展就越少地方可以開發的市場。

這就好像資本市場長期的波動一樣,長時間而言,大的概率也是比小的概率要大,畢竟世界是不斷發展的,其體現在資本市場也是如此,螺旋式的發展是一種規律。

既然是賭博,本質上也就是零和遊戲,有人輸就肯定有人贏。

每一次大的波動,其實就是一次洗牌,也是社會財富進行新一輪分配的過程,不管接下來最終的結果是如何,是大或是小,莊家都會贏。只是,如果開得太小,或許市場無法承受,整個市場有崩盤的危險;開得太大,市場也同樣無法承受,結果也一樣。最好的結果就是開出一個讓大家都較為滿意的結果出來,先讓人輸再讓人贏,這才能持續不斷地吸引人進來,這才能一直玩下去。這無疑是需要大智慧的。

對房地產市場,當調控政策具有持續性的時候,我們要清楚的是:

1.買不起的肯定還是買不起。

2.買得起的肯定會考慮拋售。

3.剛好能買的絕對不敢亂買。

結果如何,其實不言而喻。只是,當市場調控到一定時候,必然又要考慮如何振興房地產市場的問題,那時候,我們同樣要清楚的是:

1.買不起的肯定還是買不起。

2.買得起的肯定會考慮買進。

3.剛好能買的則絕對敢亂買。

結果如何,也不言而喻。說到這,是否感覺房地產市場好像沒那麼複雜?具體到買賣雙方的狀況這角度而言,一切就是這樣變簡單了。

只是我們必須明白的是,簡單也好,複雜也好,需要記住的是,是大是小其實並不重要,重要的是哪個方向利益能夠最大化,當然,這裡的利益肯定不僅僅是指金錢而已。

到頭來,土地還是原來的土地,只是人變成不一樣的人而已,這或許就是房地產市場賭博的本質吧。舉一反三,股市、生活等,本質難道都不是類似嗎?

對於資本市場而言,同樣如此。

市場的博弈是什麼?

就好像賭博一樣。乍看一下,不覺得如何,桌面上都是一樣的籌碼,底牌到底如何雖然很關鍵,但有種賭博的遊戲規則就是,最終拼的就是誰的錢多。

比如做多方投入了1個億的兵力,做空方也必須要投入相應的1個億兵力與之對稱才行。這樣才能形成博弈格局。

好了,最後的勝負,最關鍵倒不是底牌如何,而是誰的資金實力夠強。比如在賭桌上,當其中一方再投入1個億籌碼的時候,另一方無法跟進的時候,那也就最終只有投降宣告失敗的份,有種賭博遊戲就是這樣玩的。

股指期貨市場的博弈本質就是如此。假設多方投入1個億兵力後剩下3個億兵力,而空方則投入1個億對應後則剩下30個億的兵力,試問最終誰贏,答案是不言而喻的。

很多時候,實力更強的一方,為了要儘可能地把對方籌碼全部佔為己有,往往會有一定的矇蔽策略,比如裝成自己的底牌很差,裝成自己的資金實力不濟,反正就是千方百計引誘多方投入更多的兵力,最好是讓對方全部兵力都投入進來。等到了最為適當的時候,真正具有實力的一方才會露出最後的面目,給對方致命一擊。

股指期貨的博弈與賭博的博弈本質上是類似的,說白了,就是資金為王的世界。

底牌很多時候就是為最大資金方服務的,當最大資金方需要好的底牌給予對方致命一擊的時候,自然就會來臨;反過來,當最大資金方需要差的底牌來引誘對方投入更多兵力的時候,也會降臨;真正的底牌就是如此。底牌的作用就是讓真正的強者利益最大化而已。你說呢?

股指期貨市場的博弈,說白了,就是資金博弈的過程,作為一般投資者而言,當你不清楚最強者到底是誰的時候,試問你是否需要更多提升自我,讓自己的慧眼更明亮,至少這樣才有機會才有較大概率最終站在真正最強者一方。你說呢?

来源:第一財經日報

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