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中国国务院金融报告的信号与金融危机先兆(图)

发表：2023-10-23 23:02

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财政和金融失衡严重，需警惕中国可能爆发危机。（图片来源：Adobe stock）

【看中国2023年10月23日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）在中国经济复苏艰难的情况下，中国央行行长潘功胜作《国务院关于金融工作情况的报告》引发金融业和经济分析人士的关注。目前财政和金融失衡严重，需警惕中国可能爆发危机。

中国的《国务院关于金融工作情况的报告》被指意义重大

中国央行行长潘功胜10月21日在第十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议上作《国务院关于金融工作情况的报告》（以下简称报告），分析对2022年第四季度以来的金融工作主要问题，以及下一步的工作考量。

潘功胜从货币政策执行情况、金融业运行和监管工作、金融支持实体经济、金融改革和对外开放、防范化解金融风险隐患等六个方面进行了分析。

潘功胜表示，央行将提高政策的精准性和力度，引导金融机构降低实际贷款利率，降低企业和个人融资成本。

潘功胜表示，将努力活跃资本市场，提振投资者信心。

他还承诺根据经济形势变化实施宏观政策调整，加强金融监管，扩大内需、提振信心、防范风险，推动经济持续复苏。

潘功胜表示，保持人民币汇率基本稳定，防范跨境资金流动异常波动风险，维护外汇市场稳定。推进人民币国际化，建立境外投资风险预警和控制体系，维护国家外汇资产安全。

他表示，引导金融机构帮助化解地方政府债务风险，包括地方政府融资平台债务风险。

潘功胜在报告中还表示，中国将化解大型房地产企业债券违约风险，防止股票、债券和外汇市场风险传染，确保金融市场稳定运行。

值得注意的是，该报告释放出特别的信号。

相比于去年报告中“进一步做好防范化解金融风险工作”的表述，今年报告提出，“健全市场化、法治化、常态化处置机制，平稳有序推动重点金融风险处置。”

这或意味着金融风险已经不能防范化解，中国官方的主要目标是如何处置已经爆发的金融风险。

英国路透社认为，该报告意义重大，因为这是中国央行行长在第三季度经济数据公布后，首次对政策发表分析言论。概述了当局的近期优先事项，并已提交给中国经济决策层。

中国的政府财政和金融严重失衡

毋庸置疑的是，中国房地产市场的危机正在蔓延。中国房地产公司恒大集团9月28日晚发布公告，称其接到有关部门通知，该公司董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被“依法采取强制措施”。恒大集团及其两家子公司的股价也受此影响下跌。

恒大集团曾是中国最大的房地产开发商之一。该公司于2021年出现债务违约，债务规模估计高达3000亿美元。与此同时，另一家中国房地产巨头--负债1870亿美元的碧桂园，也面临着财务崩溃的风险。

《纽约时报》中文网的文章认为，中国庞大的银行体系是世界上最大的银行系统，对房地产危机存有巨大敞口：其近40%的银行贷款与房地产有关。先是世界上负债最多的开发商中国恒大，之后是数十家房地产开发商拖欠或无法偿还海外债券，银行面临的压力越来越大。

中国房地产存在诸多问题：巨额债务、住房供过于求，以及消费者对购房越来越谨慎，意味着政府可能在未来几年被迫花费巨额资金救助银行。

香港经济研究公司东方融资的创始人兼董事总经理安德鲁·科利尔（Andrew Collier）说，“如果中国不能命令银行冲销房地产市场的不良贷款，利息成本将继续侵蚀经济，而过多的资本将继续浪费在没有价值的投资上。”

《华尔街日报》10月23日的报道认为，中国房地产市场泡沫正在退去，地方政府面临偿债困难，而银行体系则严重暴露于这两方面风险之下。如果是在其它任何地方，这些因素都会被视为一场金融危机的先兆。

虽然现在不可能很快就发生像雷曼兄弟(Lehman Brothers) 2008年倒闭后的全球恐慌那样的崩溃。然而，中国的财政和金融失衡状况已经非常严重。人们根本不知道中国经济、以及集权于习近平一人的中共领导层能在多大程度上应对这些压力。

国际货币基金组织(IMF)上周发布的一系列报告揭示了该问题的严重性：

首先，尽管中国公布今年第三季度GDP同比增幅达到4.9%，但中期前景已明显恶化。IMF认为，中国未来四年的平均年增长率仅为4%，低于一年前预测的4.6%。这使得中国摆脱债务泥潭的难度比10多年前经济增长率为10%时要大得多。

其次，IMF还提高了对中国的政府财政赤字预测，认为到2028年，赤字与GDP之比将从今年的7.1%升至7.8%。

财政赤字，在这里是指中国的中央政府在每一财政年度开始之初，会制定一个当年的财政预算方案，若实际执行结果收入大于支出，为财政赢余，支出大于收入的经济现象，就叫作财政赤字。理论上说，财政收支平衡是财政的最佳情况，在现实中就是财政收支相抵或略有节余。但是，在现实中，中国经常需要大量的资金解决大批的问题，财政会出现入不敷出的局面。

目前，作为主要财政收入来源的土地出让金已经枯竭，中国地方政府在偿还债务方面困难重重。IMF估计，30%的地方政府融资平台如果没有政府支持就无法生存。这对中国的银行来说是个大问题，毕竟这些银行持有大约80%的地方政府债务。

IMF估计，仅这些债务重组成本的一半，就将使中国的银行业背负4,650亿美元的减值支出，使吸收损失的资本与资产之比下降1.7个百分点。

IMF对全球银行进行的压力测试表明，如果发生经济衰退，将会大量消耗这些资本。

IMF为中国模拟了一种不利情景，即三年内平均年增长率为1%而不是5%，并且房地产持续贬值。结果是到2025年，中国银行业的资本充足率将从去年的11%骤降至7.1%，是压力测试的所有地区中最差的。还有可能出现恶性循环：贷款损失越多，银行放贷就越少。地方政府借不到钱，就会削减投资和社会服务，经济增长和房产价值就会进一步下降。

研究公司荣鼎集团(Rhodium Group)的中国市场研究总监洛根·赖特（Logan Wright）告诉《华尔街日报》，中国的金融危机不会源于外部冲击，或是反映市场价格下跌的资产突然重估。在投资者认为政府会支持他们的资产，却发现政府并非如此时，危机就会发生，例如，“房地产行业以前被认为大到不能倒，直到中国政府自己的政策重点突然被认为有所不同。随着越来越多开发商的财务状况日益受到怀疑，信贷风险很快就出现了。”

赖特说，随着政府的隐性支持从外围资产中撤出，投资者也许会认为这种支持不再适用于小型银行、房贷和地方政府等核心资产，“这就是通向危机的潜在道路。”

彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的中国问题专家马永哲(Martin Chorzempa)认为，中国的债务规模太大，经济增长速度太慢，不可能像20年前那样将不良贷款问题掩盖起来。他还担心，在习近平治下，治理的质量已经恶化。

来源:看中国

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