【中國內幕】第三季度經濟存超預期下滑風險(視頻)

2018-07-20 09:27 作者: 文龍

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日前,中國公布了半年度的經濟數據,儘管中國的消費和投資均有所放緩,外貿也因中美貿易戰而受到衝擊,但是,中國上半年經濟在國家統計局的努力下仍然如期平穩收官。
中國外貿也因中美貿易戰而受到衝擊。(圖片來源:Getty Images)

【看中國2018年7月20日訊】(看中國記者文龍綜合報導)日前,中國公布了半年度的經濟數據,儘管中國的消費投資均有所放緩,外貿也因中美貿易戰而受到衝擊,但是,中國上半年經濟在國家統計局的努力下仍然如期平穩收官。

數據顯示,上半年GDP總額42萬億元,同比增長6.8%。但是固定資產投資就達到了GDP的7成。另有分析指,下半年在貿易戰的影響下,中國經濟下行壓力加大。

從經濟學角度來看,固定資產投資對經濟的拉升作用是巨大的,固定資產投資佔GDP的比例,反映出投資效率,以及一個國家的經濟對投資的依賴程度。

從世界銀行發布的全球經濟體的數據看,固定資產投資佔GDP比重保持在23%左右。在G7國家中,日本和加拿大的固定資產投資佔GDP的比重與世界水平相當,德國、英國、法國、義大利、美國的固定資產投資佔GDP的比重均低於20%,低於全球水平。

中國的固定資產投資佔GDP的比重從1980年的30%持續上升到現在的70%,說明持續加大的固定資產投資比例,使得中國經濟得以「高速」發展。與G7等國家相比,中國的現在的經濟發展對固定資產投資的依賴性較高。

曾有經濟學者指出,固定資產投資是中國經濟增長的主要驅動力。如果這樣下去,每年總投資額的增幅是GDP增幅的兩倍、三倍,將可能進一步推動和誘發信貸擴張、赤字增加、加速地方政府賣地、債臺高筑,土地財政、產能過剩這些弊端恐怕會越來越明顯。

中國經濟總體下行壓力仍在,尤其目前國際環境更嚴竣,中美貿易戰剛剛開打,下半年對經濟不利的不確定因素明顯加大,形勢可能會更加嚴竣,經濟下行的拐點已經出現。

地產專家認為,上半年如果沒有房地產價格高企,整體投資及民間投資增速將以更快速度回落。如果未來依舊依靠房地產,中國經濟不僅無法進行轉型,下半年數據還會繼續令人失望。

不過,中國上半年房地產投資增速與此前10%以上的增速相比,已開始回落。特別是今年開年以來土地成交開始趨弱,因此二季度末地產投資逐漸出現疲弱,預計受棚改政策調整的影響,未來地產投資可能繼續走弱。

恆豐銀行研究院宏觀團隊認為,下半年,要關注7月下旬召開的中共中央政治局會議對下半年經濟工作定基調。在內需下滑、外需不確定性較高的經濟形勢下,擴內需必將成為下半年經濟增長的重點。之前的一些政策,均體現了決策層有意通過擴大內需來將經濟增速控制在合理區間。而對於貨幣政策,在擴大內需和抗擊貿易戰的背景下,預計年內仍有1-2次定向降准(或降准置換)安排。

而金融去槓桿,緊信用對內需影響較大。預計中國央行寬貨幣下半年還會加碼,緊信用很快能結束,若緊信用沒有緩解,對中小企業傷害較大。預計在寬貨幣同時會加大債務轉移,企業破產力度加大。

在今年的3月28日,中國社科院世經政所研究員張明撰文認為,2018年中國經濟增速具有下行超預期的風險。中美貿易摩擦加劇是大概率事件,無論最終升級為貿易戰,還是以中國妥協的方式結束,結果都可能導致中國對美國的貿易順差顯著收窄。在2018年下半年,中國經濟存在出口增速下行、基建投資增速下行與房地產投資增速下行的疊加風險,第三、第四季度的經濟增速就存在超預期下滑的風險。


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