一定要繞開投資中的三種錯誤(視頻)

原文標題:投資中有且只有三種錯誤,繞開它,賺大錢的就是你!

2018-06-11 09:37 作者: 許樹澤

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有個流傳甚廣的說法,你看,2008年5月30號,上證指數3400點,十年之後今天,只剩下3040點,你說這市場讓人氣不氣。恰逢每年五六月份,黃梅天氣,加上市場下跌,人心的力量讓這個段子病毒式傳播。
投資大師沃倫.巴菲特曾經說過,在資本市場中只有三種錯誤。(圖片來源:Fotolia)

【看中國2018年6月11日訊】有個流傳甚廣的說法,你看,2008年5月30號,上證指數3400點,十年之後今天,只剩下3040點,你說這市場讓人氣不氣。恰逢每年五六月份,黃梅天氣,加上市場下跌,人心的力量讓這個段子病毒式傳播。

於是,我們本著實證精神,做了個小實驗,發現,如果你的起點是從2005年開始算,還是一樣的市場,年複合收益有近10%,還不錯。

如果我們算上分紅,選擇全收益指數,再統計2005年至2015年這10年,每年複合回報竟然達到驚人的26%,這個表現超過了同期包括房子在內的一切資產。

於是這就引發了一個問題,為什麼選擇不同的時間段,最後的結果竟然天差地別呢?

就像你經常在網上購物一樣,同樣的商品,不同的時間去買,價格當然是不一樣的。有的人,是看到什麼買什麼,感覺來了,馬上下單就買,喜歡不要理由,喜歡不看價格。

也有的人,看到喜歡的東西,它不著急馬上付款,它會把東西都放進購物車中,等到電商購物節的時候,來一波大的折扣。很顯然,在資本市場中,能賺到錢的,是第二種人。

投資大師沃倫.巴菲特曾經說過,在資本市場中,如果你犯錯了,有且只有三種錯誤:

你的出價不對;

商業模式判斷錯了;

管理層騙你了。

出價不對,就是通俗說的你買貴了,你花了2塊錢,買了只值1塊的東西,這個很好理解。

商業模式的判斷錯了,比如,有的公司本來是做視頻網站,賣會員和版權業務,其實現金流特別好,但是它去做電視、做汽車,並且認為這些業務相互之間會產生化學反應賺大錢。結果,化學反應發生了,試管爆炸了。

我們並不是說多元化戰略就一定失敗,而是說,美國百年的歷史,看了那麼多的商業案例,多元化戰略從概率上看,失敗率高,而那些專注於單一業務做到極致的公司,大部分最後成功了。

說到商業模式,再舉一個例子,搜索引擎開啟了一個非常偉大的商業模式,叫做「免費」,人類歷史上第一次,用戶使用一項服務,可以不需要花一分錢。那它怎麼賺錢呢?它開放廣告位,或者直接競價排名。誰花錢,你就搜出來誰。

這種商業模式,是個創新,財報上會特別好看,但是時間長了,用戶會發現,搜索結果不是我想要的。過去用戶沒有選擇,而當用戶一旦有了選擇,商業模式重建就很危險,所有的商業模式一旦它影響用戶價值,最終都變成了在沙漠中建高塔,越高越不牢靠。

第三種錯誤,叫管理層忽悠你。

舉個例子,美國鋼鐵歷史上幹過這麼一件事,它把員工工資全改成發期權,好,少了一大筆成本,利潤增加了;

然後它把固定資產大幅度的減記,因為固定資產每年要提折舊,這是算成本的,資產小了折舊少了利潤又增加了;

然後它再把存貨改成1,那麼存貨減值準備金也沒了,利潤又增加了。通過這種管理層的魔術,美國鋼鐵當期財報漂亮的不得了,但是很顯然,魔術最後總會穿幫。

投資中,我們沒有獲得很好的回報,不是市場糟糕,而很可能是我們犯了錯誤,而這三種錯誤,最常見碰到最多的,是第一種錯誤:出價不對。

回到開頭我們那個流傳甚廣的故事,之所以2008年至今,市場看似是原地踏步投資者沒有得到回報,就是因為出價不對。

2008年那是大牛市最貴的價位,投資者花了20-50倍的估值去買公司,同期的房子估值只有10多倍。

十年過去,現在的資本市場10多倍的估值,而一線城市的房子66倍估值。為什麼兩個資產回報不一樣,道理很簡單,就像遛狗的主人,一個是寵物從前方跑到了身後,另一個是從身後跑到了主人前面而已。

在最後,我們最重要的三點分享給大家:第一,寵物跑來跑去是幻覺,不要總盯著寵物看;第二,繩子有時候會特別長,但是它絕對不會斷;第三,拉到人生的長度,你無論買什麼資產,只要你不賣,最終得到的都是主人的速率。


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