中國果然還是降准了 加息還會遠嗎?(視頻)

原文標題:果然!還是降准了!加息還會遠嗎?

2018-06-22 09:57 作者: 齊俊傑

手機版 简体 2個留言 打印 特大

高層常務會議傳來消息,部署進一步緩解小微企業融資難融資貴,持續推動實體經濟降成本;會議提出,要堅持穩健中性的貨幣政策,保持流動性合理充裕和金融穩定運行。
運用定向降准等貨幣政策工具釋放流動性。(圖片來源:Getty Images)

【看中國2018年6月22日訊】高層常務會議傳來消息,部署進一步緩解小微企業融資難融資貴,持續推動實體經濟降成本;會議提出,要堅持穩健中性的貨幣政策,保持流動性合理充裕和金融穩定運行。

會議確定了進一步緩解小微企業融資難融資貴的五大措施:其中第四條明確提出,運用定向降准等貨幣政策工具,增強小微信貸的供給能力,加快已簽約債轉股項目落地。鼓勵未設立普惠金融事業部的銀行增設社區、小微支行。

在權威的會議上,提出了定向降准,說明今年第三次調降準備金率即將到來,預計這次降准,將跟4月末的那次差不多,也就是通過定向降准置換未到期MLF。把原來分批給大家的錢,一次性給到手裡。

其實,我們早就說過,今年繼續降準是肯定的,因為我們在去槓桿的大背景下,宏觀經濟已經感受到了來自利率的壓力,必須要釋放出更多的流動性,才能保證經濟平穩運行,我們的目的是給經濟減肥,而不是把自己餓倒。所以到關鍵時刻,必須要保證有一口吃的。而現在資金顯然有點青黃不接,中小企業融資難已經非常嚴重。

我們一直說股市上無股不壓,那麼是什麼原因造成的,我們沒看到中石油去質押吧,質押的全都是中小企業,國字頭的企業資金鏈良好,他們不缺錢,而中小企業卻已經幾乎無法獲得正規途徑的資金支持了,所以只能鋌而走險,高比例質押股票,這是他們最後的救命稻草。

而越來越多的股權質押,讓資本市場的信心更加脆弱,於是券商也還害怕了,隨後質押率越來越低,成本利率也越來越高。這就又導致了企業業績更差,賺的錢還不夠支付融資利率的,所以股價就更低。整個資本市場已經受到了信心缺失的嚴重影響,逐漸出現了系統性金融風險,現在大家都在擔心股票質押爆倉,你越是擔心,股市就越是走低,爆倉的風險就越大,這已經是一個不解的循環。

現在必須要想辦法,增加市場流動性,讓中小微企業能夠從正規途徑得到貸款,然後緩解經濟壓力。有的企業雖然不是上市公司,但他們可能是上市公司的客戶,他們如果拖著錢不結款,上市公司的應收也回不來,最後也就是壞賬,所以只有釋放流動性,才能盤活這盤棋,讓乾涸的池塘裡,重新流動起來。

但現在大家擔心的問題就是,降准之後會不會流動性又去樓市,這其實沒什麼好擔心的,他一定會去的,現在樓市就是經濟和資金的中間商,他不停的賺差價,有點資金都會被樓市吸走了。但現在不降准釋放流動性又不行,那該怎麼辦呢?只能用加息對沖了,中美利率已經倒掛,我們的基準利率很久都沒有加過了,現在有加息的空間和動力,如果進一步降准,那麼必然會用加息對沖或者市場化利率改革,讓各大銀行自主加息,降準是為了釋放流動性,而加息是為了改變預期,增加資金成本。

既然可以定向降准,當然也可以定向加息,也就是只加居民端的存貸款的利息,而企業端的不加,事實上企業端的貸款利率,更多受到市場利率的影響,銀行們會先評估企業的信用狀況,然後給基準帶貸款利率上加個風險補償,這個利率已經高度市場化了。所以央行加不加息,他都已經在那了,基準利率不會影響企業的融資成本,反而倒是流動性很關鍵,銀行如果錢多,就會給中小微企業多貸點,如果沒錢,那麼基本就是拒絕的。

所以當前最重要的是,讓市場利率降下來,然後把個人貸款利率加上去。完成這樣目標,必須要用定向降准和定向加息相配合,並且對沖預期,才能讓貨幣政策保持中性。市場利率降下來,對經濟股市債市都是利好,當然對樓市也是利好,不過個人貸款利率加上去,就可以對沖掉樓市這個利好的效應,讓他總體保持中性。此外,最好繼續收緊二套以上房貸,暫停房抵貸,嚴查資金違規流入樓市。

現在綜合來看,中國央行這個水龍頭是挺不住了,必須要放水了,下面就看銀保監會的了,能不能把資金引導到位,如果不加息,也不管理資金用途,那麼降准多少次,除了推升房價之外,對實體經濟和資本市場也不會有任何幫助。


看完這篇文章您覺得

評論



看中國版權所有 Copyright © 2001 - Kanzhongguo.com All Rights Reserved.