中國降准樓市得到的好處遠比實體經濟多

原文標題:降准形成股債政策底!樓市還會暴漲嗎?

2018-06-27 08:14 作者: 齊俊傑
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如果沒有加息或者利率市場化改革的政策來對沖,那麼未來緊信用寬貨幣,又會加速讓資金進入樓市,雖然我們口頭是說不為了房地產,是為了實體經濟,但客觀上,房地產受到的好處,要遠比實體經濟大的多。
中國降准樓市得到的好處遠比實體經濟多。(圖片來源:Getty Images)

【看中國2018年6月27日訊】中國央行突然傳來消息,從2018年7月5日起,下調國有大型商業銀行、股份制商業銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。此舉大約可以向市場一次性釋放7000億規模的資金,另外,還要進一步的推動債轉股。

其實,降准這個事上週就已經有了預期,幾個證券報多次喊話,全年的第三次降准將在這個週末開啟,與其說是巨大利好,不如說是預期兌現,股價是預期的反應,降准早已經反應在了股市的價格變化之中,換句話說如果沒有降准,對股市的殺傷力將是巨大的。出了降准反而利好的作用會有限。

降准肯定是為了盤活實體經濟的資金,為經濟注入流動性,但也客觀的表明瞭監管層救市的態度,由於股市反應較為激烈,所以我們其實上週就一直說,該有救市的舉措了,目的可以不是股市,力度也不用太大,但光喊話顯然是沒用的,這是一個態度問題,必須有實實在在的舉動去支撐流動性,而降準是最合適的。

1、降準可以緩解銀行的資金壓力,之前都是通過影子銀行釋放資金,現在去槓桿強監管,把影子銀行給斬斷了,銀行就真的沒有資金來源了。為了應對監管,他就要不斷的從實體經濟往回抽貸,信用壓力巨大,有的好企業沒問題的企業,被銀行逼得盡快還款,也會出現資金鏈斷裂,所以穩定銀行的資金鏈是關鍵,降準可以在一定程度上緩解這個資金壓力。讓一些銀行緩一口氣。銀行不逼債了,實體經濟就穩定了。

2、繼續強化緊信用寬貨幣的預期,必須用寬貨幣對沖緊信用帶來的債務風險,中國的目的是健康減肥,而不是一下把自己餓倒。所以這次我們也看到了債轉股,對於那些就是還不起錢的企業,要在市場化和法制化的前提下給他找個出路,如果符合經濟發展,未來還有希望的企業,可以先欠債不還,轉換成股權。這算是留了個活口。

3、這次降準是釋放增量的貨幣,比4月份的那次降准作用更強,央行已經釋放了貨幣政策中性偏寬鬆的信號。結構性釋放流動性,這對於市場利率的下行,股市的筑底都是有利的。

那麼這次降准之後,股市就到底了,從此開始大幅反彈了?哪有那麼簡單,在股市上政策從來不改變市場運行的方向,只能起到緩衝和支撐的作用,此次降准說明管理層不希望股市再跌了,可以視為政策底的信號,政策底亢奮幾天之後,市場仍然會有做空的情緒宣泄,市場底通常會在政策底之下。但這兩個底部會離的比較近,先有政策底後有市場底,政策底已經出來了,市場底也就不遠了。對於股市和債市來說,這次降准,以及之後的結構性寬鬆政策都是好消息。

很多人也在擔心,這次降准釋放的流動性會不會進入樓市?之前我們就說過了,沒什麼好擔心的,一定會進入樓市,在現有政策和金融工具的組合下,資金一定會從多種渠道流入最火爆的樓市,這個東西必須通過加息來對沖,甚至要停發二套房貸款,暫停個人房抵貸,但這些配套其它的政策我們都還沒看見,所以降准對樓市構成利好,甚至利好的程度要遠超股市,所以目測正在火爆的樓市,還是要繼續上漲,甚至是加速上漲,特別是那些限價政策影響,買房要大規模搖號的城市,房價都會繼續漲,還有那些近期出臺搶奪人口政策的城市,他們的房價也會進一步上漲。

降准對於北京上海深圳的樓市也有影響,這些一線城市之前房價已經控制的比較好了,但也要謹防降准所帶來的市場利率下降,再度帶火樓市,之前講了銀行發放個人按揭貸款的意願,是跟國開債的利率有很大關係,當國開債利率持續走高,銀行就會不斷上調房貸利率,甚至扣減房貸的額度,因為房貸要到國開債利率的1.2倍銀行才覺得划算,因為買國開債沒有資金佔用,也不會有風險。

最高的時候國開債利率是4.8%,所以房貸利率基本都漲到了5.7%以上,對於基準利率上浮了20%,而現在國開債利率已經降低到了4.4%,那麼現在發放房貸,只需要在基準利率上浮10%就可以了,所以市場利率下降,其實是釋放了房貸資金,讓買房成本下降了,會有更多的錢進入樓市,所以即使是一線城市,也會受到資金的衝擊。

如果沒有加息或者利率市場化改革的政策來對沖,那麼未來緊信用寬貨幣,又會加速讓資金進入樓市,雖然我們口頭是說不為了房地產,是為了實體經濟,但客觀上,房地產受到的好處,要遠比實體經濟大的多。

責任編輯:辛荷

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